Прямые инвестиции — это категория международной инвестиционной деятельности, отражающая стремление хозяйственной единицы — резидента одной страны приобрести устойчивое влияние на деятельность предприятия, расположенного в другой стране, при этом единица-резидент выступает в роли прямого инвестора, а зарубежное предприятие — в роли предприятия прямого инвестирования. Приобретение устойчивого влияния подразумевает установление долгосрочных отношений между прямым инвестором и указанным предприятием, а также существенную роль инвестора в управлении этим предприятием.
Прямые инвестиции включают не только исходную операцию между инвестором и предприятием по вложению капитала, но и все последующие операции между ними и между предприятиями-филиалами. Для статистических целей предприятие прямого инвестирования определяется как корпоративное или некорпоративное предприятие, в котором прямому инвестору — резиденту другой страны принадлежит не менее 10 процентов обычных акций или голосов (в случае корпоративного предприятия) или соответствующего эквивалента (в случае некорпоративного предприятия). К предпри-
ятиям прямого инвестирования относятся единицы, определяемые как филиалы (в которых инвестору-нерезиденту принадлежит более 50 процентов), ассоциированные предприятия (инвестору-нерезиденту принадлежит от 10 до 50 процентов) и отделения
(некорпоративные предприятия, находящиеся в полном или совместном владении), прямо или косвенно принадлежащие прямому инвестору. Включение предприятий, в которых прямой инвестор не обладает бóльшей долей акционерного капитала, делает
Концепцию прямого инвестирования более широкой, чем концепция филиала с преобладающей долей капитала, используемая в настоящем Руководстве при определении совокупности компаний, охватываемых статистикой ТУЗФ.
В качестве прямых инвесторов могут выступать отдельные лица; корпоративные или некорпоративные частные и государственные предприятия; ассоциированные группы отдельных лиц или предприятий; государственные органы или ведомства; а также
другие организации, являющиеся владельцами предприятий прямого инвестирования, расположенных в странах, в которых прямые инвесторы не являются резидентами. Принято считать, что ассоциированная группа отдельных лиц или предприятий, на общую долю которых приходится не менее 10 процентов капитала предприятия, оказывает на управление его деятельностью такое же влияние, как и одно лицо или одно предприятие с такой же долей собственности.
Составление статистики по прямым инвестициям повлечет за собой сбор или оценку трех широких видов данных: доходы от прямых инвестиций, финансовые операции по прямому инвестированию и баланс прямых инвестиций (запасов).
Доходы от прямых инвестиций включают доходы от участия в капитале и поступления по долговым обязательствам и охватывают доходы, начисляемые прямому инвестору — резиденту данной страны на капитал, вложенный им в форме прямых инвестиций
в предприятие, расположенное в другой стране. Доходы от прямых инвестиций учитываются на чистой основе как для
прямых инвестиций за рубежом, так и для прямых инвестиций в экономику составляющей статистику страны (то есть в обоих случаях как разница между поступлениями и платежами по статьям доходов по акционерному капиталу и поступлений по долговым обязательствам).
Доход от участия в капитале подразделяется на a) распределенные доходы (дивиденды и распределенная прибыль отделений) и b) реинвестированные доходы и нераспределенную прибыль отделений. Поступления по долговым обязательствам включают проценты, выплачиваемые (то есть начисляемые) прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования; сюда относятся проценты, выплачиваемые прямым инвестором предприятию прямого инвестирования, и проценты, выплачиваемые предприятием прямого инвестирования прямому инвестору. Финансовые операции по прямым инвестициям включают a) средства, инвестированные прямым инвестором (непосредственно или через другое родственное предприятие) в предприятие прямого инвестирования, либо b) средства, получаемые прямым инвестором от предприятия прямого инвестирования. Для страны, в экономику которой осуществляется инвестирование, такой капитал включает средства, предоставленные непосредственно прямым инвестором, а также средства, предоставленные другими предприятиями прямого инвестирования, ассоциированными с тем же прямым инвестором. Для страны прямого инвестора такой капитал включает только средства, предоставленные инвестором-резидентом. Финансовые операции по прямым инвестициям учитываются
главным образом по принципу направленности их вложения: прямые инвестиции резидентов за границу и прямые инвестиции нерезидентов в экономику составляющей статистику страны — и даются в разбивке по акционерному капиталу, реинвестированным доходам и прочему капиталу, причем последняя категория имеет отношение к различным межфирменным операциям с долговыми
обязательствами.
Баланс прямых инвестиций показывает стоимость прямых инвестиций. В принципе этот баланс должен приводиться в текущих рыночных ценах на указанные даты (то есть начало или конец базисного периода). Однако на практике может иметь место некоторый отход от принципа рыночной цены. При определении стоимости прямых инвестиций во многих случаях будут применяться бухгалтерские данные из балансов предприятий прямого инвестирования (либо прямых инвесторов).
В статистике как внутренних, так и внешних прямых инвестиций в отношении предприятия прямого инвестирования, если это практически выполнимо, должен проводиться анализ, как по его отраслевой деятельности, так и по отраслевой деятельности прямого инвестора. Минимальная степень детализации соответствует девяти основным разделам МСОКа (Международная стандартная отраслевая классификация всех видов экономической деятельности). Для целей соответствия статистическим данным ТУЗФ, которые составляются согласно рекомендациям, была бы желательна дальнейшая разбивка до уровня предусмотренных Категорий МСОК для зарубежных филиалов.
В РПБ5 (Руководство по платежному балансу и международной инвестиционной
позиции, пятое издание) содержится дополнительная информация по учету прямых инвестиций, включая специальные указания в отношении учета межфирменных операций между филиалами банков (депозитариями) и между финансовыми посредниками-филиалами (например, дилерами, оперирующими ценными бумагами). В Справочнике по составлению платежного баланса МВФ можно найти практические советы по компилированию данных.
