Оценка экономической эффективности мероприятий и рекомендаций по совершенствованию управления

Выбор методики оценки эффективности мероприятий требует учета временного фактора, поскольку мероприятия различаются по времени их осуществления и характера затрат. С учетом этих двух факторов для оценки используются разные подходы и методики.

В основе оценки эффективности проектов, сроком до 1 года (в зарубежной практике 2-х лет) лежит построение реальных денежных потоков (без дисконтирования):

a) Оценка эффективности проектов, не предусматривающих капитальные затраты (например, управленческие инновации), включает расчет условно-годовой экономии, т.е. экономии на текущих затратах;

b) Оценка краткосрочных проектов с капитальными затратами ведется на основе статического метода, предусматривающего расчет следующих показателей:

 

· Срок окупаемости (СО, РВР):

(2)

· Годовая норма прибыли (Е, ROI):

(3)

· Средняя норма прибыли на инвестиции (Еер, ARR):

(4)

где К – капитал;

С_а – стоимость актива на начало и конец года соответственно (С_ан и С_ак);

ЧДП – чистый денежный поток (доход);

П – инвестиционная прибыль;

ЧП – чистая прибыль.

 

Оценка эффективности проектов сроком свыше 1 года (в зарубежной практике 2-х лет) осуществляется на основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов (Утв. Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 N ВК 477)

Показатели экономической эффективности включают:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) Net Present Value (NPV):

(5)

2. Индекс доходности (ИД), Profitability Index (PI):

(6)

3. Внутренняя норма доходности (ВНД), Internal Rate of Return (IRR):

(7)

4. Срок окупаемости (СО), Discount Payback Period (DPB):

(8)

 

где Т – горизонт расчета

t – t-ый шаг расчета

Р_t – интегральный результат на t-ом шаге

З^*_t – интегральные затраты на t-ом шаге без учета капитальных вложений

r – ставка дисконтирования

 

При вычислении ставки дисконтирования рекомендуется использовать кумулятивный метод:

 

(9)

 

где d – ставка дисконтирования (номинальная);

Е_min – минимальная реальная ставка дисконтирования;

i – темп инфляции;

R– коэффициент, учитывающий уровень инвестиционного риска (премия за риск).

 

Все рассмотренные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов находятся между собой в тесной взаимосвязи и позволяют оценить эту эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке эффективности инвестиционных проектов их следует рассматривать в комплексе.