Рішення до завдання 12

Тести

1в

2б

3а

4б

5а

2. Розкрийте зміст питання:

Оптимізація залишків грошових активів за допомогою моделей Баумоля і Міллера-Орра

Завдання підвищення ефективності використання грошових коштів підприємства вирішується за допомогою знаходження оптимального розміру залишку грошових коштів. Для цього в міжнародній практиці фінансового менеджменту використовуються моделі Баумоля і Міллера-Орра.

Модель Баумоля використовується у випадку, коли важко розробити детальний план надходжень і витрат грошових коштів у зв’язку з невизначеністю. Згідно з цією моделлю поповнення грошових коштів за рахунок конвертації високоліквідних цінних паперів потрібно здійснювати в той момент, коли повністю використано запаси грошових коштів. Мінімальний залишок грошових коштів вважається нульовим, а оптимальний є одночасно максимальним. Модель Баумоля добре працює за умов, коли підприємства повністю використовують свої запаси грошових коштів. Однак у реальному житті рух грошових коштів є стохастичним, не можна точно передбачити їх щоденне прибуття і вибуття. Для управління запасами грошей за таких умов призначена модель Міллера-Орра. Відповідно до моделі Міллера-Орра необхідно визначити:

- нижній поріг або мінімальний залишок грошових коштів;

- точку повернення або оптимальний залишок грошових коштів;

- верхній поріг або максимальний залишок грошових коштів.

Коли на підприємстві залишок грошових коштів досягає максимуму, треба одразу ж конвертувати частину грошей у фінансові інструменти і зменшити залишок до оптимального рівня. Коли ж спостерігається значний відток грошових коштів, треба здійснити зворотну операцію по перетворенню фінансових інструментів на гроші. Таким чином, фінансовий менеджер повинен втручатися у рух грошових коштів, коли він досягає небезпечного рівня (мінімального або максимального).

3.

Ефект операційного важеля = Маржинальний прибуток/ валовий прибуток=

Маржинальний операційний прибуток:

Базисний рік 1000 – 300 = 700

Звітний рік 1500 -500 =1000

Валовий операційний прибуток

Базисний рік 700 – 400 = 300

Звітний рік 500 -450 =50

Ефект операційного важеля

Базисний рік 700/300 = 2,33

Звітний рік 1000/50 =20,0

Поріг рентабельності = Постійні витрати/ Коефіцієнт валової маржі

Коефіцієнт валової маржі

Базисний рік 700/1000 =0,7

Звітний рік 1000/1500 =0,667

Поріг рентабельності

Базисний рік 400/0,7 =571,4

Звітний рік 450/0,667 =674,7

Запас фінансової міцності = Виручка від реалізації - Поріг рентабельності

Базисний рік 1000 – 571,4 =428,6

Звітний рік 1500 – 674,7= 825,3