Расчет чистой текущей стоимости

Чтобы оценить этот проект в самом первом приближении, достаточно прикинуть, покроет ли текущая (современная) стоимость будущих денежных поступлений те затраты, которые фирме придется осуществить сейчас. Реально это означает, что нам следует определить чистую текущую стоимость, которую фирма получит от реализации такого проекта.

ЧТС рассчитывается по следующей формуле:

(4)

(5)

где П_m - приток денежных средств на m-м шаге;

O_m - отток денежных средств на m-м шаге;

- коэффициент дисконтирования на m-м шаге.

Задача.

Предположим, что для приобретения нового оборудования необходимы денежные средства в сумме 100 тыс. руб., которые обеспечат ежегодное получение денежных поступлений после уплаты налогов в сумме 25 тыс. руб. (при сроке полезного использования 6 лет).

Таблица 8 – Расчет ЧТС стоимость при E = 8%, тыс. руб.

Период времени	Инвестиции	Денежные поступления	Коэффициент дисконтирования	Чистая текущая стоимость разных лет	Кумулятивная чистая текущая стоимость
0	100 000	-	1,000		-100 000
1	-	25 000	0,926	+23 150	-76 850
2	-	25 000	0,857	+21 425	-55 425
3	-	25 000	0,794	+19 850	-35 575
4	-	25 000	0,735	+18 375	-17 200
5	-	25 000	0,681	+17 025	-175
6	-	25 000	0,630	+15 750	+15 575

Указанные инвестиции в сумме 100 тыс. руб. при ежегодных в течение 6 лет денежных поступлениях в сумме 25 тыс. руб. позволяют получить ЧТС в сумме почти 16 тыс. руб. исходя из предположения о том, что фирма предусматривает применения нормы дисконта (т.е. стандартной нормы прибыли) на уровне 8% после уплаты налога. Все первоначальные инвестиции будут возмещены в течение ~ 5 лет. Чистая текущая стоимость проекта 15,575 тыс. руб. увеличила капитал фирмы на эту сумму в современном исчислении, что может защитить инвестора от возможного риска, в случае, если денежные поступления оценены неточно, а проект не завершит свою экономическую жизнь ранее намеченного срока.

Задачи для самостоятельного решения:

При исходных условиях предыдущей задачи рассчитать чистую текущую стоимость при E = 10 %, E = 12 % и E = 14 %. И определить влияние нормы дисконта (Е) на эффективность инвестиционного проекта.

Таблица 9 – Расчет ЧТС стоимость при E = 10 %, тыс. руб.

Период времени	Инвестиции	Денежные поступления	Коэффициент дисконтирования	Чистая текущая стоимость разных лет	Кумулятивная чистая текущая стоимость
0
1
2
3
4
5
6

Таблица 10 – Расчет ЧТС стоимость при E = 12 %, тыс. руб.

Период времени	Инвестиции	Денежные поступления	Коэффициент дисконтирования	Чистая текущая стоимость разных лет	Кумулятивная чистая текущая стоимость
0
1
2
3
4
5
6

Таблица 11 – Расчет ЧТС стоимость при E = 14 %, тыс. руб.

Период времени	Инвестиции	Денежные поступления	Коэффициент дисконтирования	Чистая текущая стоимость разных лет	Кумулятивная чистая текущая стоимость
0
1
2
3
4
5
6

Вывод: