: .
. .
: . , . : , , .. , . , , , ..
: , , , . (), .
.
, , . . , .
. , .
, , . , . , .
, . , .
10.1
10.1.1
. , , .. . , .
|
|
. , . , , . , .
: . , . : , , .. , . , , , ..
. 1964 :
1. ( ). .
2. , . .
: , , , . (), .
10.1.2
, , , .
, 10 000 . 980 ., 10000 . ( ) .
, 10 000 . , . . , 25%. , , , +500% -100%, . . , . , , .
, , . , .
10.1.3
. , . , .
|
|
. , () ( , ), .
(), % | () | |||
420 | 25 | 70 | 20 | |
350 | 400 | 50 | 50 | 14,3 |
380 | 25 | 30 | 8,6 |
. :
R = 20 0,25 + 14,3 0,5 + 8,6 0,25 = 14,3%.
-. , , . .
, . , , . . -. , , , . , .
, , . , ( ). .
|
| ||
0,2 | 40% | 20% | |
0,6 | 15% | 15% | |
0,2 | -10% | 19% |
, 20% , , 20% , , , . , 60% .
, , . . , . :
R = R1*P1+ R2*P2++ Rn*Pn.
Ri i- ; Pi i-o , I = 1, 2..., ; R , .
+40% -10% 15%. 15%, +20% +10%. , , , .
|
|
10.1.4
( ) , . :
1) , ;
2) , , , (, );
3) .
( ). , .
n
σ2 = Σ [ (Ri - Rc)2 * Pi]
i=1
n , Ri - i , Pi , Rc .
Ri ,
n
σ2 = [Σ (Ri - Rc)2 ] / n
i=1
, .
n
σ2 = [Σ (Ri - Rc)2 ] / (n-1)
i=1
, ( , , , , , ..), .
(Rc)
n
Rc = Σ Ri * Pi
i=1
n
Rc = (Σ Ri) / n
i=1
, , . :
n
σ = √Σ [(Ri - Rc)2 * Pi]
i=1
, , , , . , ..
,
V = σ / Rc
, .
. . .
5,5 | 8,1 | 6,2 | 3,4 | 8,5 | 6,0 | 7,0 | 5,0 | 8,0 | 9,0 | 9,5 | 7,5 | |
10 | 30 | 20 | 40 | 25 | 10 | 5 | 30 | 10 | 15 | 50 | 20 |
:
Rcx = (5,5+8,1+6,2+3,4+8,5+6,0+7,0+5,0+8,0+9,0+9,5+7,5)/12 = 7,0
Rc = (10+30+20+40+25+10+5+30+10+15+50+20)/12 = 22,1
n
σ2 = [Σ (Ri - Rc)2 ] / n
i=1
σ2 = [(5,5-7)2 +(8,1-7)2 +(6,2-7)2 +(3,4-7)2 +(8,5-7)2 +(6,0-7)2 +(7,0-7)2 +(5,0-7)2 +(8,0-7)2 +(9,0-0)2 +(9,5-7)2 +(7,5-7)2 ] /12 = 2,98
:
σ = 1,73, V= 1,73/7 = 0,25.
Y:
σ2= 168,58, σ= 12,98, V= 12,98/22,1 = 0,59.
, , . 1,73%, 12,98%. , .
|
|
. . . , .
, 10%, 15%. . . , - 6%, 7%.
|
|
% |
| ||
0 | 0 | 20 | 0 | 0 | |
6 | 5 | 30 | 1,8 | 1,5 | |
8 | 10 | 40 | 3,2 | 4,0 | |
10 | 15 | 10 | 1,0 6,0 | 1,5 7,0 |
10%, 15%. .
% | ||||||
0 | 20 | 0 | -6,0 | 0,0036 | 0,00072 | |
6 | 30 | 1,8 | 0 | 0 | 0,0 | |
8 | 40 | 3,2 | +2,0 | 0,0004 | 0,00016 | |
10 | 10 | 1,0 | +4,0 | 0,0016 | 0,00016 | |
| = 6% | 0,00104 | ||||
= √0,00104 = 0,03225 |
% | ||||||
0 | 20 | 0 | -7,0 | 0,0049 | 0,00098 | |
5 | 30 | 1,5 | -2,0 | 0,0004 | 0,00012 | |
10 | 40 | 4,0 | +3,0 | 0,0009 | 0,00036 | |
15 | 10 | 1,5 | +8,0 | 0,0064 | 0,00064 | |
| = 7% | 0,00210 | ||||
= √0,00210 = 0,04583 |
, 0,03225 (3,2 %), 0,04583 (4,6%). , .
, . 3,2%, » 4,6%. , » , .
, 68 % , - , 95% - 2 99% - 3 . , 2,8% (6% - 3,2%), 9,2 (6% + 3,2%), » +2,4% +11,6%. ( 68%).
10.1.5
. , - . , , .
.
()
12,1 | 20,9 | |
5,3 | 8,4 | |
3,6 | 3,3 |
|
|
. . , , 1952 52%, 1931 43%. , .
, . , ( ), .
10.1.6
, , , . . , , , .
, , . , . , , , . .
, , . , Moody's, Standard & Poor's Fitch.
10.2
. , , .
, . , .
. , .
10.2.1
, , , . (. .). , . , . . . , .
. 33% -9%, .
R | ||
: | 33% 12 -9 | |
: | -9% 12 33 | |
, (50%) (50%). Rp=0,5*Ra+0,5*Rb | ||
0,5*33%+0,5*(-9%)=12% 0,5*12%+0,5*12=12% 0,5*(-9%)+0,5*33%=12% |
, , , - . 50 . . 4,5 . ., 16,5 . .
Rp = (-4,5+16,5)/100 = 12%.
, . , . - . , . . , .
10.2.2
, . , .
, :
Rp = R1*W1+ R2*W2+ + Rn*Wn,
Ri i- , Wi i- .
() .
, n , :
n n
σ2 = Σ Σ σij Wi * Wj
i=1 i=1
ij i j, Wi,Wj .
:
n n
σ2 = Σ Σ σij Wi * Wj = σ11 × W1 2 + σ22 × W2 2 + 2 × σ12 × W1 × W2
i=1 i=1
. , :
n
σ = Σ (R - R) × (R - R) × Pi
i=1
; Rx, Ry ; Rcx, Rcy ; - (), Pi.- i .
, . . , , , , , , .
(. .)
% | - | ||||||
20 | 0,0 | -0,06 | -0,0 | -0,07 | 0,0042 | 0,00084 | |
30 | 0,06 | 0,0 | 0,05 | -0,02 | 0,0 | 0,0 | |
40 | 0,08 | +0,02 | 0,10 | +0,03 | 0,0006 | 0,00024 | |
10 | 0,10 | +0,04 | 0,015 | 0,08 | 0,0032 | 0,00032 | |
0,0014 |
, .
. . . , .
. , , :
CRxy = σ / (σ σ)
σ σ - .
-1 +1. CR xy = -1, , , - +1, . , .
CR = σ / (σ σ) = 0,0014/(0,3225*0,04583) = 0,95
, , .. .
σ2 = σ2 Wx2 + σy2 Wy2 + 2 × (σ × σy × Wx × Wy × Corxy)
σ = √σp2
σ2 = (0,5)2 *0,00104 + (0,5)2 *0,0021 +2*(0,5)*(0,5)*(0,0014)=0,001485.
σ = √0,001485 = 0,0385
, .