ij , , , .
, , , , .
- , , , . 6.1.
1. |
2. () |
3. |
1.5. |
1.1. |
1.2. |
1.3. |
1.4. / |
2.4. -- () |
2.1. |
2.2. |
2.3. ( EVA) |
3.3. () |
3.1. |
3.2. |
. 6.1.
1. () - ᒺ . ' .
2. () - ᒺ .
3. - , ᒺ .
1. () , .
1.1 . () () :
(6.1)
, . ( ).
1.2 . (6.1), , , , , , . . , , 䳺 , .
|
|
1.3 . .
(.), (.), (.), (), (.) (). :
. (6.2)
(6.2) (, , ), , , , , [4,6, 18,20,22].
, ᒺ .
1.4 /. , / , , , , , .
/ , . 쳺 . , , . ( ) ( , , ). / / .
1.5 . , (); . :
- , ;
- , , , ;
- , , . , .
2. () .
2.1 . . , , , , .
|
|
:
Ü ;
Ü (. 6.1);
Ü . , ;
Ü , : , , , ;
Ü ;
Ü ;
Ü ( - ) - , , , , ;
Ü , , .
6.1
- | |
- | - |
= | = |
+ | + |
- | - |
+ | |
- | - |
= | = |
, , , :
(6.3)
- , ;
Di i- ;
r - ;
n - ;
- .
, , , : ; (. .6.1).
3 :
- ;
- .
. , ᒺ . :
(6.4)
r ;
ki - ;
n .
, : 1) ; 2) ; 3) ᒺ ; 4) ; 5) ; 6) .
|
|
. :
, (6.5)
q ᒺ;
v ;
q ᒺ;
v ;
qn n- ᒺ;
vn n- .
, , , , , LIBOR [20,22].
, , , , , , (). () - :
(6.6)
D+1 ;
q .
2.2 . , ( ) , . :
, (6.7)
;
D , ;
.
- . , , ( ), , , .
2.3 (EVA) ( ), :
(6.8)
EVA ;
( );
();
.
, , , , , , , , .
() (EVA) - , ():
(6.9)
, , .
|
|
2.4 -- () . . (, ) [18].
3. . -.
:
o ;
o ;
o ().
3.1 . . - . , , 0,7 , 1,5 2,5 .
, .
3.2 . , , . , , .
3.3 (). , . ³ ( ) .
㳿 . ³ , , ( ).
:
- -;
- ;
- '.
- , () , , - , (, , ), , .
ֳ , ( ) :
(6.10)
;
' (, );
.
: , , , , , .
:
ü -;
ü ;
ü ;
ü :
, (6.11)
';
;
ᒺ .
, . ᒺ: 1- , , ' ; 2- , - '.
, , .
|
|
˲ IJ