, . , " ". , , , . . , . . , , . , , .
, , . : , (), , . , . . - ( ), . () . . , , , . , :
( MRPL) = ( MRPK)
(PL) ()
, , , , .
. , (MRC) , ; , . . , , (MRP) (MRC), . . .
7.1. .
"" , , , , , . ., . . XVIII .
|
|
, , -, ; -, , ; -, , , ; -, , , , .
, , .
XIX . , (differences .) . , . , , . , : , , . , . , , , - [11]. - . , , . , .
, , , , . . , , : , . , , , . . , , , . , , .
, : , , . , . , - , - , , , . , , . . , , . , .
|
|
, . , , . 50 , , . : , . , , , .
.
1) () .
2) . . . , .
3) , , .
4) , . . ,
(Pz) , . . .
∑Rt
Pz= ______ (7.1),
(1+i)t
Rt- t-
1/(1+i)t
.
, , . ( ), . , "" . , (, , , , . .)..
. , , . (, ), , .
(). . . ( , ), ( , . .). , .
|
|
. , , , , . . . (MRP) (MRC), . .
, . ( ) .
.
-t:
t=Inet/π, (7.2)
Inet ;
π -
, , (). .
, . , .
R =1/ t,* 100% (7.3)
R -
1.
. .
..
9 000 | 9 000 | 9 000 | 9 000 | |
3 000 | 6 000 | 9 000 | ||
9 000 | 6 000 | 3 000 | ||
3 000 | 2 000 | 1 000 |
?
. :
I = (9000+6000+3000)/4 = 4 500
:
π = (3000+2000+1000)/3 = 2000
:
R = π /I = 2 000/4 5000 = 0.44
, 44%.
. , .
. , , , . , , , .
|
|
PV (present value), FV (future value), r, t,
FV = PV (1 + r)t (7.4)
(1 + r)t .
: , ( ) t , . ( ) (disconting).
PV = FV (1 + r)-t (7.5)
(1 + r)-t ( ).
, - ( " " " ").
- NPV (net present value) IRR (rate of return). . , .
NPV = StEt/(1+r)t I (7.6)
I ;
t,
r .
, , - .
NPV ( ) , .
NPV = StEt/(1+IRR)t I = 0 (7.7)
IRR .
2.
:
-1000 |
1000 . . ( ). , 10%?
:
NPV = StEt/(1+k)t I
I ;
t;
k .
NPV = 500/1.1 + 400/(1.1)2 + 300/(1.1)3 + 100/(1.1)4 - 1000 = 78.82
, .
:
PI = (NPV+1000)/1000 = 1.079
( ) , .
, .
. NPV ( ) , .
NPV = StEt/(1+IRR)t I = 0
IRR .
:
500/(1+IRR) +400/(1+IRR)2 + 300/(1+IRR)3 + 100/(1+IRR)4 = 0
IRR:
IRR = 14.5%
. 10%. , .