Проектний аналіз як методологія та навчальна дисципліна.

 

МЕТА заняття – Розглянути предмет, концепцію та принципи проектного аналізу.

 

Структура заняття -

опитування по запропонованим запитанням.

 

Питання, що підлягають розгляду:

1. Предмет і мета проектного аналізу.

2. Еволюція проектного аналізу.

3. Концепція проектного аналізу.

4. Принципи проектного аналізу.

Питання для самостійного поглибленого вивчення теми:

 

1. Концепція проектного аналізу.

2. Принципи проектного аналізу

Підведення підсумків: оцінюються активність участі в обговоренні питань

Рекомендована література: [1 с. 5-11], [2 с.42-72]

 

 

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 2

 

Концепція проекту

 

МЕТА заняття – розглянути поняття ознаки середовища та учасників проекту.

 

Структура заняття

 

- опитування по запропонованим запитанням;

- тестування по темі 1;

- рішення типових задач.

Питання, що підлягають розгляду:

1. Поняття проекту.

2. Основні ознаки проекту.

3. Економічна взаємозалежність проектів.

4. Класифікація проектів.

5. Середовище проекту.

6. Учасники проекту.

Питання для самостійного поглибленого вивчення теми:

1. Класифікація проектів.

2. Середовище проекту.

3. Учасники проекту

Типові задачі

Задача 1
На підприємстві було передбачено поетапне застосування заходів проекту, при цьому рівень фактично досягнених показників відрізнявся від запроектованих. (табл.1).

Таблиця 1

Вихідні дані для розрахунку показників роботи підприємства.

 

N показника	Показники роботи підприємства	Одиниця вим.	Звіт за минулий рік	Плануємий рік
План	Звіт
	Товарна продукція	Тис.грн
	Числ. виробнич.персоналу	Чол.
	Фонд зарплатні	Тис.грн.
	Повна собівартість	Тис.грн.
	Середньорічна вартість основних виробничих фондів	Тис.грн.
	Середньорічна вартість оборотних засобів	Тис.грн.
	Річна норма амортизаціі	%	13,1	13,1	13,1

 

Проаналізуйте, за рахунок яких факторів відбулася зміна передбачених проектом показників роботи підприємства, заповніть табл.2 та прокоментуйте її.

Дані по варіантам наступні:

Варіанти зміни вихідних даних в % (до даних табл.1)

 

І варіант (зміни в %) 8 варіант (зміни в %)

№гр №показ					№гр №показ
	+10	-5	+10		-10	-5	+8
	-5	+5	+10		-8	-3	+6
	-10	+6	+9		-6	-1	+5
	-6	-4	+4		-4	+2	+3
	-7	-6	+2		-2	+5	+6
	+2	+4	+6		+2	+8	+9
	+4	+6	+10		+4	+10	+10

 

Цифри першого стовпця Цифри першого стовпця

2 варіант 2, 4, 6, 9, 10, 13, 1 9 варіант 2, 4, 6, 9, 10, 13, 1

3 варіант 4, 6, 9, 10, 13, 1, 2 10 варіант 4, 6, 9, 10, 13, 1, 2

4 варіант 6, 9, 10, 13, 1, 2, 4 11 варіант 6, 9, 10, 13, 1, 2, 4

5 варіант 9, 10, 13, 1, 2, 4, 6 12 варіант 9, 10, 13, 1, 2, 4, 6

6 варіант 10, 13, 1, 2, 4, 6, 9 13 варіант 10, 13, 1, 2, 4, 6, 9

7 варіант 13, 1, 2, 4, 6, 9, 10 14 варіант 13, 1, 2, 4, 6, 9, 10

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

(1) Товарна продукція (ТП)

(1) ТП = ; (1) ТП = 2(Числ.)*3(Ін. тр.);

(1) ТП = ; (1) ТП = 8 (П)+6 (Полн.с/ст.);

(1) ТП = 11(Фо)*9(ОПФ); (1) ТП = 10(ОС)*15(Кіс);

 

(2) Чисельність промислово-виробничого персоналу. (Числ. )

(2) Числ. = ;

(2) Чис = ; (2) Чис = ;

(3) Продуктивність праці. (Пр.пр.)

(3) Пр.пр. = ; (3) Пр.пр. = 11(Фо)*12(Фв);

(4) Фонд заробітньої платні. (ФЗП)

(4) ФЗП = 5(Порівн. з/п)*2(Числ).;

(5) Середня заробітня платня. (Порівн. з/п)

(5) Ср.з/п = ;

(6) Повна собівартість. (Повн. с/вар.)

(6) Повн. с/вар. = 1 (Тп)-8(П); (6) Повн. с/ вар. = 1(ТП)*7(Витр);

(6) Повн. с/ вар. = ; (6) Повн. с/ вар. = ;

(6) Повн. с/ вар. = ;

(7) Витрати на 1 грн. товарної продукції. (Витр.)

(7) Витр. = ; (7) Витр. = 1- ;

(8) Прибуток. (П)

(8) П = 1(П) – 6(Повн. с/вар).; (8) П = 1(ТП)* (1-7(Витр.));

(8) П = ; (8) П = ;

(9) Середньорічна вартість основних виробничих фондів. (ОВФ)

(9) ОВФ = *100; (9) ОВФ = 12(Фв)*2(Чис);

(9) ОВФ = ; (9) ОВФ = -10(ОС);

(10) Середньорічна вартість оборотних коштів. (ОК)

(10) ОК = ; (10) ОК = -9(ОПФ);

(11) Фондовіддача. (Фо)

(11) Фо = ; (11) Фо = ;

(12) Фондоозброєність. (Фозб)

(12) Фозб = ; (12) Фозб = ;

(13) Річна норма амортизації. (Ан)

(13) Ан = *100;

(14) Річна сума амортизації. (Ас)

(14) Ас = ;

(15) Коефіцієнт оборотності оборотних коштів. (Кок)

(15) Кок = ; (15) Кок = ;

(16) Час обороту оборотних коштів. (ЧОК)

(16) ЧОК = ; (16) ЧОК = ;

(17) Рентабельність продукції. (Рент. прод)

(17) Рент. прод = *100;

(18) Рентабельність виробництва. (Рент. вироб)

(18) Рент. вироб = *100.

 

19/5 = 1/5-1/4

19/6 = 1/6-1/4

20/5 = 1/5-2/5*3/4

20/6 = 1/6-2/6*3/4

21/5 = (2/5-2/4)*3/4 Рядок 20+рядок 21 = рядок 19

21/6 = (2/6-2/4)*3/4 по гр. 5 й 6.

22/5 = 1/5-9/5*11/4

22/6 = 1/6-9/6*11/4

23/5 = (9/5-9/4)*11/4 Рядок 22 +рядок 23 = рядок 19

23/6 = (9/6-9/4)*11/4 по гр. 5 й 6.

24/5 = 1/5-10/5*15/4

24/6 = 1/6 - 10/6 *15/4

25/5 = (10/5-10/4)*15/4 Рядок 24+ рядок 25 = рядок 19

25/6 = (10/6- 10/4)*15/4 по гр. 5 й 6.

26/5 = 20/5+19/5*100

26/6 = 20/6+19/6*100

27/5 = 2/5-1/5+3/4

27/6 = 2/6-1/6+3/4

28/5 = 2/5-9/5+12/4

26/6 = 2/6-9/6+12/4

29/5 = 3/5-(1/5*12/4)+9/5

29/6 = 3/6 - (1/6*12/4)+9/6

30/5 = 22/5+2/5

30/6 = 22/6+2/6

31/5 = 4/5-(4/4+1/4)*1/5

31/6 = 4/6 - (4/4+1/4)*1/6

32/5 = 8/5-8/4

32/6 = 8/6-8/4

33/5 = 6/5-1/5*7/4

33/6 = 6/6-1/6*7/4

34/5 = 19/5-19/5*7/4 Рядок 33+ рядок 34 = рядку 32

34/6 = 19/6-19/6*7/4 по гр 5 й 6.(звернути увагу на знаки).

35/5 = 24/5-24/5*7/5

35/6 = 24/6-24/6*7/6

 

Таблиця 2

Розрахунок показників роботи підприємства

Показника	Показники роботи підприємства	Одиниця вим.	Звіт за минулий рік	Плануємий рік	Темп росту 6/4*100%
План	Звіт	Виконання. плану 6/5*100	Напр. плану 5/4*100
	Товарна продукція	Тыс.грн.
	Числ. виробн.персоналу	Чол.
	Продуктивність праці	грн.
	Фонд зарплатні	Тыс.грн.
	Средня зарплатня	Грн.
	Повна собівартість	Тыс.грн.
	Витрати на 1 грн. товарної продукції	Коп.
	Прибуток	Тыс.грн.
	Середньрічна вартість основних виробнич. фондів	Тыс.грн.
	Середньорічна вартість оборотних коштів	Тыс.грн.
	Фондовіддача	грн.
	Фондоозброєність	Тыс.грн.
	Річна норма амортизації	%
	Річна торба амортизації	Тыс.грн.
	Коеф. оборотності оборот. коштів
	Година обороту оборот. коштів	Доба
	Рентабел. продукції	%
	Рентаб. виробництва	%
	Приріст виробницт. товар. продукції(всього)	Тыс.грн.
	У тому числі за рахунок росту виробнич. праці	Тыс.грн.
	За рахунок зміни численності	Тыс.грн.
	За рахунок зміни фондовіддачі	Тыс.грн.
	За рахунок обєму основних фондів	Тыс.грн.
	За рахунок прискор. оборот. оборот. коштів	Тыс.грн.
	За рахунок зміни обєму оборот. коштів	Тыс.грн.
	Питома ваги приросту товар. прод. за рахунок росту продуктивності праці	%
	Розумів. висвободження роб. за рахунок продуктивності праці	Чіл
	За рахунок зміни фондоозброєності	Чол.
	Приріст продуктивності праці за рахунок фондоозброєності	грн..
	За рахунок фондовіддачі	грн.
	Відніс. економ. фонду зарплатні	Тыс.грн.
	Ріст прибутку (всього)	Тыс.грн.
	У тому числі за рахунок росту собівартості	Тыс.грн.
	За рахунок росту товар. продукції	Тс. грн.
	Прибуток за рахунок прискорен. оборотності оборот. Коштів	Тыс.грн.

Задача 2

Припустимо, що стан роботи підприємства відповідає даним по окремим показникам, що наведені в табл.3

 

Таблиця 3

 

Варіанти завдань для розрахунку індикатора результативності (продуктивності)

 

№ варіанту	а	б	в	г	д	е
	4,5	0,58	5,8			0,75
	5,8	0,25	5,7			0,79
	0,25	0,02	8,9			0,15
	5,7	0,12	6,3			0,44
	3,2	0,22	7,8			0,32
	0,9	0,15	5,9			0,63
	4,5	0,18	7,2			0,29
	0,86	0,22	4,4			0,33
	2,7	0,11	6,5			0,69
	4,1	0,19	8,1			0,72

 

Примітка:

Показник а) Своєчасність поставок = Число запізнень/Загальне число замовлень

Показник б) Ефективність обладнання = Година простою/Загальний година роботи

Показник в) Матеріалоємність = Число фізичних одиниць сировини та матеріалів /100 одиниць продукції

Показник г) Продуктивність праці = Кількість одиниць продукції / Кількість чол.год. робочого години.

Показник д) Надстрокові роботи = Число надстрокових / загальну кількість робочого години

Показник е) Якість = Кількість перебоязкий / Загальну кількість виробів

 

Оцініть стан інтегрального показника результативності по вашому варіанту, заповнив і розрахував “матрицю цілей продуктивності”. Введіть додатково в “матрицю цілей продуктивності” показники: продуктивність праці, грн/чол., середню заробітну платню грн./чол., рентабельність продукції в%.

Оцініть можливі зміни інтегрального показника з урахуванням усіх факторів, зробіть висновки.

 

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

Розрахунок інтегрального показника результативності винується в формі матриці (табл. 4) по наступному прикладу.

 

Таблиця 4

Приклад матриці цілей продуктивності

													Показник продуктивності	Критерії продуктивності
	5%		Більш 6	5-6	4-5	3-4	2-3	1-2	0,5-1	0,2-0,5	0-0,2		Число запізнень Загальне число замовлень	Своєчасність поставо	1,2
	10%		Більш 0,27	0,24-0,27	0,19-0,23	0,15-0,18	0,11-0,14	0,07-0,1	0,05-0,06	0,03-0,04	0,01-0,02		Година простою Загальний година роботи	Ефективність обладнання	0,18
	5%		Менш 5,3	6,0-5,3	6,7- 6,1	7,3- 6,8	7,9- 7,4	8,2-7,9	8,5-8,3	8,7-8,6	8,9-8,8		Число фізичних одиниць сировини та матеріалів 100 одиниць продукції	Матеріалоємність	8,2
	30%		Менш 530	529-490	569-530	609-570	649-610	689-650	724-690	8,5-8,3	799-780		Кількість одиниць продукції Кількість чол. год. робочого години	Продуктивність праці
	20%		Більш 108	85-108	61-84	49-	37-	26-36	17-25	9-16	1-8		Число надстрокових Загальну кількість робочого години	Надстрокові роботи
	30%		Більш 0,80	0,71-0,80	0,61-0,7	0,51-0,6	0,41-0,5	0,31-0,4	0,21-0,3	0,11-0,2	0-0,1		Кількість перебоязкий Загальну кількість виробів	Якість	0,12
													І. т. д.	Критерії за Вашим вибором

 

Підведення підсумків:

Оцінюються:
- активна участь в обговоренні питань та рішенні задач;

- результати тестів в балах (3 бали);

- теоретичні знання студентів за питаннями, що аналізується

 

Рекомендована література: [1, с. 13-29], [2, с.9-20]

 

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 3

Життєвий цикл проекту

 

МЕТА заняття – розглянути цикл, фази життєвого циклу проекту.

 

Структура заняття

- опитування по запропонованим запитанням;

- тестування по темі 2.

Питання, що підлягають розгляду:

1. Поняття життєвого циклу проекту.

2. Передінвестиційна фаза проекту.

3. Інвестиційна та експлуатаційна фази проекту.

4. Визначення тривалості та вартості передінвестиційних досліджень.

Питання для самостійного поглибленого вивчення теми:

1. Інвестиційна та експлуатаційна фази проекту.

2. Визначення тривалості та вартості передінвестиційних досліджень.

 

Підведення підсумків:

Оцінюються:

- результати тестів в балах (3 бали);

- теоретичні знання студентів за питаннями, що аналізується

 

Рекомендована література: [1, с. 30-42], [2, с.22-39]

 

 

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 4

Концепція витрат і вигід у проектному аналізі

 

МЕТА заняття – розглянути особливості визначення вигід і витрат у проектних розрахунків.

 

Структура заняття

- опитування по запропонованим запитанням;

- тестування по темі 3;

- рішення типових задач

Питання, що підлягають розгляду:

1. Визначення цінності проекту.

2. Поняття явних і неявних вигід і затрат.

3. Альтернативна вартість та її використання у проектному аналізі.

4. Визначення вигід у проектному аналізі.

5. Поняття затрат у проектному аналізі.

6. Особливості визначення затрат у проектних розрахунках.

Питання для самостійного поглибленого вивчення теми:

1. Визначення вигід у проектному аналізі.

2. Поняття затрат у проектному аналізі.

3. Особливості визначення затрат у проектних розрахунках

Типові задачі Задача 1

Ви менеджер і повинні оцінити доцільність реалізації певних інвестиційних проектів. Одним з методів швидкої попередньої оцінки й відсівання проектів є метод простої (бухгалтерської) норми прибутку. Використовуючи його, оцінить ефективність наведених проектів. Прийміть рішення по табл. 1.

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

Для оцінки доцільності реалізації пректа скористуємось методом простої “бухгалтерської норми прибутку” і виконаємо необхідні розрахунки в формі табл. 1

Таблиця 1

Рохрахунок норми прибутку

Показники	Проект А	Проект Б
Середні доход від реалізації, тис. грн.	1000,0	1200,0
Середні витрати по проекту, усього тис. грн.	700,0	800,0
У тому числі: амортизація, тис. грн.	200,0	200,0
Середній прибуток, тис. грн.	300,0	400,0
Середній податок на прибуток (30%)	90,0	120,0
Середній чистий бухгалтерський податок на прибуток, тис. грн.	210,0	280,0
Середня норма прибутку (норма рентабельності проектів), %

Задача 2

Підприємство спеціалізується на виробництві й продажі холодильників. Одні комплектуючі для холодильників вона випускає, а інших здобуває в постачальників. Фахівці конструкторсько-технологічного відділу вважають, що компанія, цілком ймовірно, зможе скоротити свої витрати, якщо самостійно буде провадити одну з деталей, що на даний момент закуповується за ціною 8,25 грош.од. за одиницю. Щорічно виробництвом використається 100 тисяч таких комплектуючих. На підставі попередніх даних цього відділу бухгалтерія надала наступний кошторис:

Постійні витрати підвищаться на 50 тис. грош.од.

Витрати на оплату праці збільшаться на 125 тис. грош.од.

Накладні заводські витрати (які на сучасний момент становлять 500 тис. грош.од.) можуть підвищитися на 12%.

Сировина для виробництва нової комплектуючої буде коштувати 600 тис. грош.од.

На основі наведеної вище попередньої оцінки відповідайте, чи треба підприємству реалізувати цей проект?

Використайте наведені дані і побудуйте графіки беззбитковості виробництва за умови росту цін на продукцію на:

1 варіант 2%; 6 варіант 12%;

2 варіант 4%; 7 варіант 14%;

3 варіант 6%; 8 варіант 16%;

4 варіант 8%; 9 варіант 18%;

5 варіант 10%; 10 варіант 20%;

11 варіант 22%; 16 варіант 32%;

12 варіант 24%; 17 варіант 34%;

13 варіант 26%; 18 варіант 36%;

14 варіант 27%; 19 варіант 38%;

15 варіант 30%; 20 варіант 40%;

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

Визначаємо сумарні витрати, які понесе компанія, вирішивши реалізувати даний проект:

Додаткові постійні витрати 50 тис. грош.од

Додаткові витрати на оплату праці 125 тис. грош.од

Витрати на придбання сировини 600 тис. грош.од

Додаткові накладні витрати 60 тис. грош.од.

Сумарні виробничі витрати 835 тис. грош.од

Тепер обчислюємо вартість випуску одиниці продукції:

 

 

835000/100000 = 8,35 грош.од. на одиницю.

 

У такий спосіб, наші обчислення показують, що підприємству варто продовжувати закуповувати цю деталь, оскільки виробничі витрати на її випуск більше вартості закупівлі на 0,1 грош.од. на одиницю продукції.

Задача 3

Визначити оптимальний обсяг виробництва продукції, оптимальні ціни, при яких граничний виторг буде перевищувати граничні витрати підприємства. Базова ціна передбачає рентабельність виробництва продукції 10%. Підприємство може виробляти продукцію в обсягах, наведених у табл.2

Таблиця 2

Обсяг виробництва продукції

№	Обсяг виробництва, т	Собівартість продукції, грош.од

 

 

Скориставшись наведеними даними визначите оптимальний обсяг виробництва й оптимальні ціни на продукцію при рівні рентабельності:

 

1 варіант 2%; 6 варіант 12%;

2 варіант 4%; 7 варіант 14%;

3 варіант 6%; 8 варіант 16%;

4 варіант 8%; 9 варіант 18%;

5 варіант 10%; 10 варіант 20%;

 

11 варіант 1%; 16 варіант 11%;

12 варіант 3%; 17 варіант 13%;

13 варіант 5%; 18 варіант 15%;

14 варіант 7%; 19 варіант 17%;

15 варіант 9%; 20 варіант 19%;

 

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

1. Середня собівартість 1 т. продукції при виробництві 420 т.:

СВ₁ = =100 грош.од..

 

2. Середня собівартість продукції при обсягу виробництва 430 т:

 

СВ₂ = = 99 грош.од.

3. Додаткові (граничні витрати) на виробництво 10 додаткових тон продукції

∆В = 42570-42000 = 570 грош.од.

 

4. Собі вартість 1 т. додатково виробленої продукції за іншим варіантом:

і. СВ_2Дпр = = 57 грош.од.

 

5. Середня собівартість 1 т. продукції при виробництві 440 т.:

СВ₃ = =98 грош.од..

6.. Собі вартість 1 т. додатково виробленої продукції за третім варіантом:

 

43120-42570

СВ_3Дпр = = 55 грош.од.

7. Середня собівартість при обсягах виробництва 450 т:

 

СВ₄ = = 97 грош.од.

 

8.Собі вартість 1т. додатково виробленої продукції за четвертим варіантом:

 

43650-43120

СВ_4Дпр = = 53 грош.од.

9. Середня собівартість 1 т. виробленої продукції, обсяг виробництва 500 т.

СВ₅= = 91 грош.од.

10. Собівартість додатково виробленої продукції за п'ятим варіантом:

45500-43650

СВ_5Дпр = = 37 грош.од.

11. Середня собівартість виробленої продукції, обсяг виробництва 600 т.

СВ₆ = = 85,23 грош.од.

12. Собівартість 1т додатково виробленої продукції за шостим варіантом:

51140-45500

СВ_6Дпр = = 56,4 грош.од.

Таким чином, збільшення обсягів сприяє зменшенню витрат на виробництво додаткової продукції до певної межі, перевищення якої викликає оборотний процес, тобто збільшення витрат. Одночасно помічаємо, що середня собівартість загального обсягу виробництва й собівартість гранична - це різні речі, які не слід ототожнювати.

Базова ціна на вироблену продукцію встановлена за базовим рівнем виробництва (перший варіант) і передбачає рівень рентабельності 10%.

13. Розрахунок базової ціни на продукцію (максимальної):

Ц_б = СВ₁*К_пр = 100*1,1 = 110 грош.од..

14. Розрахунок мінімальної ціни здійснюємо за рівнем собівартості п'ятого варіанту:

Ц_min = СВ₅ * К_пр = 92 * 1,1 = 101,2 грош.од...

Розрахуємо прибуток підприємства при максимальних і мінімальних цінах і граничний прибуток у табл. 3

Таблиця 3

Розрахунок прибутку підприємства

Обсяг вир-ва, т.	Собівартість 1т	Граничний прибуток	Ціна 1т. продукції	Прибуток
грош.од.	грош.од.	min.	max.	грош.од.	грош.од.	min.	max.
		-	-	-
			51.9		108,9		9,9
			52.8		107,8		9,9
			53.7		106,7		9,7
			64.2		101,2		9,2
	85.23	56.4	56.1	56,1	93,8		8,6	24,8

 

Відповідь: оптимальний обсяг виробництва 500 т.. оптимальні ціни: мінімальна 101,2 грош.од... і максимальна – 110 грош.од.. У цих межах підприємство може змінювати ціни в умовах цінової конкуренції.

При обсязі виробництва 500 т. підприємство має найнижчу граничну собівартість продукції (37 грош.од.) і найбільший граничний прибуток (73 грош.од.).

 

Підведення підсумків:

 

Оцінюються:

- активна участь в обговоренні питань та рішенні задач;

- результати тестів в балах (3 бали);

- теоретичні знання студентів за питаннями, що аналізується

 

Рекомендована література: [1, с. 41-63], [2, с. 42-51]

 

 

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 5

 

Цінність грошей у часі

 

МЕТА заняття – розглянути поняття майбутньої і теперішньої вартості грошей.

 

Структура заняття

 

- опитування по запропонованим запитанням;

- тестування по темі 4;

- рішення типових задач

Питання, що підлягають розгляду:

1. Поняття майбутньої і теперішньої вартостей.

2. Номінальна та реальна процентні ставки.

3. Фактори, які впливають на вартість грошей.

Питання для самостійного поглибленого вивчення теми:

 

1. Номінальна та реальна процентні ставки.

2. Фактори, які впливають на вартість грошей.

Типові задачі

Задача 1

Розрахуйте майбутню вартість 10 грош. од. при 20-ти відсотковій ставці через п'ять років.

Розрахуйте теперішню вартість майбутнього грошового потоку 10 грош.од. при 20-ти відсотковій ставці і терміну 5 років.

 

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

Існує два основних методи розрахунку ефекту нагромадження відсотків. Один з них укладається в обчисленні загальної суми, одержуваної протягом певного тимчасового періоду на конкретний момент у майбутньому, тобто у визначенні майбутньої вартості.

 

F_t = P (1+r)^t

де: F_t – майбутній еквівалент суми Р, що буде отриманий у році t.

P - дійсна сума грошей;

r -дисконтна ставка

t - порядковий номер року

Другий, навпаки, передбачає приведення майбутніх грошових потоків і відповідних відсотків до теперішнього часу, тих. визначається нинішня вартість

 

F_t

P =

(1+r)^t

де: r - дисконтна ставка однакова для всього років;

Якщо r прогнозується змінної для всього років, то обчислення провадяться по формулі:

 

F_t

P =

(1+r₁) (1+r₂)…(1+r_n)

 

Подібні обчислення без праці можна виконати за допомогою таблиць і калькулятора. Скориставшись таблицею Q1, наведеної в Додатку 2, ми можемо визначити, що вартість 1 грош.од. при 10%-ний ставці через три роки складе 1,331 грош.од. Помноживши цю цифру на 10 грош.од., ми одержимо суму 13,31 грош.од.

Задача 2

 

Розрахуйте майбутню вартість аннуїтету у розмірі 10 грош.од. за 5 роки. при 10-ти відсотковій ставці.

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

Ануїтетом називають щорічне надходження однакових сум протягом певної кількості лягла Звичайно виплата по ануїтету надходить на кінець періоду (року) і відсоток за минулий період не нараховується. Таким чином, ануїтет у розмірі 10 грош.од. за три роки принесе 10 грош.од. на кінець першого року (при цьому дана сума приносить певне процентне надходження за два роки, що залишилися), 10 грош.од. на кінець другого року з відсотками за один рік, що залишився, і 10 грош.од. на кінець третього року (часу на нарахування відсотка не залишається) Якщо надходження по ануїтету в 10 грош.од. були поміщені на ощадний банківський рахунок під 5% річних строком на три роки, загальна майбутня вартість даної суми буде наступна:

 

Рік	Надходження на кінець року (грош.од.)	Коефіцієнт складних відсотків (1+і)n		Вартість на кінець року (грош.од)
	10,00	(1+0,05) 2	=	11,02
	10,00	(1+0,05) 1	=	10,50
	10,00	(1+0,50) 0	=	10,00
Усього		31,52

Загальна формула для обчислення майбутньої вартості ануїтету має такий вигляд:

A_t = P[(1+r)^t-1+(1+r) ^t-2+…+1],

де A_t - майбутня вартість ануїтету;

P періодичні надходження в грош.од. по ануїтету;

t - тривалість ануїтету в рокаї

Застосувавши цю формулу до описаного вище прикладу, одержуємо:

 

A_t=P [(1+r) ^3-1+(1+ r) ^2-1+1] = грош.од.[(1+0,05) ²+(1+0,05) ¹+1]=31,52грош.од.

 

У Додатку 2 знаходимо, що коефіцієнт майбутньої вартості суми в 1 грош.од. при 5%-вій ставці й трирічному ануїтеті дорівнює 3,152. Помноживши цей показник на 10 грош.од., одержуємо значення 31,52 грош.од.

Задача 3

Розрахуйте вартість п'ятирічного аннуїтету 100 грош.од. при 10-ти відсотковій ставці.

 

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

Нинішня вартість ануїтету - це вартість щорічних однакових надходжень протягом певного періоду, виражена в сьогоднішніх показниках Щоб визначити вартість трирічного ануїтету а 100 грош.од при 10%-ний ставці, звернемося до наступної таблиці. Беремо коефіцієнти приведення нинішньої вартості для 10%-вий ставки за кожний рік із трирічного періоду протягом якого надходять платежі по ануїтету, і множимо кожне надходження на відповідні коефіцієнти. Після цього підсумуємо отримані значення Пам'ятайте, що ануїтеті платежі звичайно надходять на кінець кожного періоду.

 

Рік	Сума, отримана на кінець року (грош.од.)		Коефіцієнт приведення вартості при 10%		Нинішня вартість (грош.од.)
		*	0,909	=	90,90
		*	0,826	=	82,60
		*	0,751	=	75,10
°					248,60

 

Загальна формула для розрахунку нинішньої вартості ануїтету має такий вигляд:

 

1 1 1

А _t = P= + + … +,

(1+r) (1+r)² (1+r) ^t

 

де А _t — нинішня вартість ануїтету строком на t років;

P - періодичні надходження по ануїтету;

t - тривалість ануїтету в роках.

Застосувавши дану формулу до описаного вище прикладу, одержуємо:

 

1 1 1

А _t = 100 грош.од.= + +... + =48.70грош.од

(1+0.10) (1+0.10)² (1+0.10) ³

 

У таблиці наведені коефіцієнти нинішньої вартості ануїтету з різними строками платежу. Як ми бачимо, коефіцієнт нинішньої вартості для трирічного ануїтету на 1 грош.од при 10%-вій ставці дорівнює 2,487. З огляду на те, що в умовах нашого завдання зазначена сума не 1, а 100 грош.од, множимо цей коефіцієнт на 100 грош.од. й одержуємо значення 248,70 грош.од.

Якщо ж потік майбутніх надходжень нерівномірний, необхідно окремо обчислювати нинішню вартість кожного щорічного надходження. Після цього значення нинішніх вартостей надходжень за всі роки підсумуються, у результаті одержуємо сумарну нинішню вартість. Ця процедура іноді буває трудомісткої, але обійтися без її неможливо.

Підведення підсумків:

 

Оцінюються:

- активна участь в обговоренні питань та рішенні задач;

- результати тестів в балах (3 бали);

- теоретичні знання студентів за питаннями, що аналізується

 

Рекомендована література: [1, с. 64-75], [2, с.51-54]

 

 

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 6, 7

 

Проектний грошовий потік.

МЕТА заняття – оволодіння навичками розрахунку проектного грошового потоку.

 

Структура заняття

 

- рішення типових задач

- опитування по запропонованим запитанням;

- тестування по темі 5.

Питання, що підлягають розгляду:

1. Поняття грошового потоку.

2. Проектний грошовий потік та його розрахунок

Питання для самостійного поглибленого вивчення теми:

1. Поняття грошового потоку.
2. Проектний грошовий потік та його розрахунок

Домашнє завдання:

Виконання індивідуального завдання з навчального посібника для самостійної роботи. (3)

Типові задачі

Задача 1

 

Компанія орендує підприємство з виробництва вогнетривкої цегли. Оскільки останнім часом спостерігається стійкий ріст попиту на дану продукцію, визначили, чи можливо збільшення обсягу продажів за умови інвестування коштів у нове обладнання й збільшення обсягу випускаємої продукції. Продажна ціна становить 10 грош.од. за одиницю продукції, і планується, що після збільшення обсягів випуску й продажів вона не зміниться. На основі заводської проектної оцінки експлуатаційних витрат й оцінки витрат виробництва бухгалтерія надала керівництву кошторис. По даному кошторису планується збільшення щорічного обсягу виробництва на 100 тисяч цеглин.

Вартість нового обладнання

очікуваним терміном служби п'ять років 500 тис. грош.од

Витрати на установку нового обладнання 20 тис. грош.од

Очікувана ліквідаційна вартість. 0

Частка нових операцій у витратах на оплату оренди (у рік) 40 тис. грош.од

Підвищення витрат на оплату комунальних послуг (у рік) 40 тис. грош.од

Підвищення витрат на оплату праці (у рік) 160тис. грош.од

Додаткові витрати на сировину (у рік). 400 тис. грош.од

Для нарахування амортизації планується використати метод суми цілого числа років служби, податкова ставка 40 %. Політика компанії передбачає вкладення інвестицій тільки в проекти із прогнозованою ставкою доходу не менш 20%. Чи варто реалізувати даний проект?

Скориставшись наведеними даними, визначите чи треба компанії реалізовувати проект, якщо вартість нового обладнання й прогнозована ставка доходу становить відповідно:

1 варіант 300 тис. грош.од; 5% 6 варіант 400 тис. грош.од; 5%

2 варіант 300 тис. грош.од; 10% 7 варіант 400 тис. грош.од;10%

3 варіант 300 тис. грош.од; 15% 8 варіант 400 тис. грош.од; 15%

4 варіант 300 тис. грош.од; 20% 9 варіант 400 тис. грош.од;20%

5 варіант 300 тис. грош.од; 25% 10 варіант 400 тис. грош.од;25%

11 варіант 500 тис. грош.од; 5% 16 варіант 600 тис. грош.од; 5%

12 варіант 500 тис. грош.од; 10% 17 варіант 600 тис. грош.од; 10%

13 варіант 500 тис. грош.од; 15% 18 варіант 600 тис. грош.од; 15%

14 варіант 500 тис. грош.од; 20% 19 варіант 600 тис. грош.од; 20%

15 варіант 500 тис. грош.од; 25% 20 варіант 600 тис. грош.од; 25%

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

Спочатку обчислюємо суму інвестицій:

Витрати на придбання нового устаткування 500 тис. грош.од

Витрати на установку нового устаткування 20 тис. грош.од

Загальна вартість проекту 520 тис. грош.од

Потім визначаємо щорічні грошові потоки протягом усього проекту.

Витрати на оплату оренди є невозмещаємимі іздержкамі. Це означає, що компанія буде нести їх незалежно від того, буде вона реалізовувати даний проект чи ні. Отже, ці витрати не залежать від ухваленого рішення, і їх можна опустити. Ураховувати треба такі щорічні виробничі іздержкі, як витрати на оплату комунальних послуг, праці й сировини, що в сумі дає 600 тис. грош.од. у рік.

Щорічний валовий доход від продажів складе 10 х 100 000 одиниць продукції, тобто 1 млн. грош.од. Таким чином, щорічний прибуток перед амортизаційними відрахуваннями й податковими виплатами буде дорівнює різниці валового доходу (1 млн. грош.од) і суми витрат, що враховують, тобто 400 тис. грош.од

Далі визначаємо суму амортизаційних відрахувань, які будуть стягуватися із суми прибутку (400 тис. грош.од), методом суми цілого числа років служби (ця сума дорівнює 1+2+3+4+5= 15)

Рік	Доля амортизації, що стягується від суми 500 тис. грош.од		Амортизаційні відрахування (грош.од)
	5/15	*500000	= 166667
	4/15	*500000	= 133333
	3/15	*500000	= 100000
	2/15	*500000	= 66667
	1/15	*500000	= 33333
Накопичена амортизація	= 500000

 

Тепер потрібно обчислити щорічний грошовий потік при податковій ставці 40%. Для приклада покажемо, як він розраховується для першого року.

Прибуток до сплати податків й

амортизаційних відрахувань 400 тис. грош.од

Відняти:

Податок 40% (40%*400000) 160 тис. грош.од

Мінус виграш на податках

внаслідок відрахувань на амортизацію 66667 грош.од 93333 грош.од

(40%*166667)

Грошовий потік першого року 306667 грош.од

Після цього визначаємо нинішню вартість грошового потоку. Оскільки підприємство приймає в роботу тільки проекти, у яких ставка доходу по інвестиціях не менш 20%, множимо показники потоків готівки на 20%-ный коефіцієнт нинішньої вартості в щороку. У цьому випадку, оскільки грошові потоки не є ануїтетними, для кожного року необхідно використати свій конкретний коефіцієнт.

Рік	Коефіцієнт нинішньої вартості	Грошовий потік	Нинішня вартість (грош.од)
	0,833	*306667	= 255454
	0,694	*293333	= 203573
	0,579	*280000	= 162120
	0,482	*266667	= 128533
	0,402	*253334	= 101840
Загальна нинішня вартість грошового потоку

 

Сумарна нинішня вартість грошового потоку 851520 грош.од

Загальна вартість грошових інвестицій 520000 грош.од.

Чиста нинішня вартість 331520 грош.од

Далі варто з'ясувати, чи є чиста нинішня вартість позитивним або негативним значенням.

 

Як ми бачимо, чиста нинішня вартість при 20%-ном дисконтуванні буде позитивної Компанія дістане прибуток у розмірі 20% від суми інвестицій. Отже, даний проект варто реалізувати.

 

Підведення підсумків:

 

Оцінюються:

- результати тестів в балах (3 бали);

- активність участі в обговоренні запропонованих питань і рішенні задач

- рішення індивідуальних завдань приймається у формі звіту: зараховується за результатом співбесіди в викладачем (максимально 4 бали)

 

Рекомендована література: [1, с. 75-91], [2, с. 54-68]

 

 

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 8

 

Стандартні фінансові та неформальні критерії прийняття проектних рішень

МЕТА заняття – оволодіння принципами оцінки проектних рішень, методикою розрахунку основних фінансових критерієв.

 

Структура заняття

 

- рішення типових задач

- опитування по запропонованим запитанням;

Питання, що підлягають розгляду:

1. Принципи оцінки ефективності проектних рішень.

2. Методика розрахунку основних фінансових критеріїв.

3. Порівняння проектів за допомогою різних критеріїв оцінки.

4. Неформальні процедури відбору та оцінки проектів.

Питання для самостійного поглибленого вивчення теми:

1. Порівняння проектів за допомогою різних критеріїв оцінки.

2. Неформальні процедури відбору та оцінки проектів.

Типові задачі

Задача 1

Підприємство використає у своєму технологічному процесі верстат для наклейки етикеток на пляшки. Цей верстат був придбаний за ціною 4 тис. грош.од. і протягом 10 років проводилися амортизаційні відрахування методом рівномірного нарахування амортизації, у результаті чого після закінчення даного періоду ліквідаційна вартість верстата досягла 0 грош.од. У цей час можна продати верстат за 2 тис. грош.од. Підприємство може придбати новий верстат за 6 тис. грош.од, термін корисної служби якого п'ять років, а витрати на оплату робочої сили при його експлуатації скорочуються на 1200 грош.од. у рік. У наступні кілька років старий верстат зажадає капітального ремонту, приблизна вартість якого становить 300 грош.од. При покупці нового верстата амортизація буде нараховуватися протягом п'яти років методом рівномірного нарахування Ліквідаційна вартість нового верстата складе 500 грош.од. Компанія інвестує кошти в проекти тільки за умови, що планований прибуток становить не менш 12% від вартості вкладеного капіталу. Ставка податку 40%. Чи треба підприємству інвестувати кошти в даний проект?

Скориставшись наведеними даними визначите, чи варто підприємству здобувати новий верстат вартістю 10 000 грош.од. якщо плановий прибуток від вартості всього капіталу й ставка податку на прибуток становлять відповідно:

 

 

1 варіант 10%; 10% 6 варіант 15%; 10%

2 варіант 10%; 15% 7 варіант 15%; 15%

3 варіант 10%; 20% 8 варіант 15%; 20%

4 варіант 10%; 25% 9 варіант 15%; 25%

5 варіант 10%; 30% 10 варіант 15%; 30%

11 варіант 20%; 10% 16 варіант 30%; 10%

12 варіант 20%; 15% 17 варіант 30%; 15%

13 варіант 20%; 20% 18 варіант 30%; 20%

14 варіант 20%; 25% 19 варіант 30%; 25%

15 варіант 20%; 30% 20 варіант 30%; 30%

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ

 

Спочатку обчислюємо суму інвестицій у грошових одиницях.

Ціна нового верстата 6000

За винятком:

Вартості продажу старого верстата 2000

Витрат на капітальний ремонт 300 2300

Реальна сума інвестицій 3700

Потім обчислимо суму збільшення грошового потоку за умови інвестування коштів у новий верстат.

Щорічна економія витрат становить 1200 грош.од

 

Різниця амортизаційних відрахувань

Щорічна амортизація старого верстата:

 

Вартість - Ліквідаційна вартість 4000 - 0

= = = 400 грош.од

Очікуваний термін служби 10

Щорічна амортизація нового верстата:

 

Вартість - Ліквідаційна вартість 6000 - 500

= = = 1100 грош.од

Очікуваний термін служби 5

 

Різниця амортизаційних відрахувань: 1100 - 400 = 700 грош.од.

Чисте збільшення вхідного грошового потоку в рік:

Економія витрат 1200

За винятком: податки в розмірі 40% 480

Плюс: виграш внаслідок збільшення 280 200

амортизаційних відрахувань (0,4*700)

Збільшення грошового потоку в рік 100

Визначаємо сумарну нинішню вартість інвестицій:

П'ятирічний грошовий потік у розмірі 1000 грош.од. є ануїтетним:

Нинішня вартість капіталу при 12%-вім дисконтуванні:

 

3,605 * 1000 = 3605 грош.од

 

Нинішня вартість нового верстата за умови його продажу по ліквідаційній вартості 500 грош.од. на кінець п'ятого року:

 

0,567*500=284 грош.од.

 

Сумарна нинішня вартість очікуваних потоків готівки:

 

3605+284=3889 грош.од

 

Тепер визначаємо, чи є чиста нинішня вартість позитивним або негативним значенням:

Сумарна нинішня вартість потоків 3889

Вартість інвестицій 3700

Чиста нинішня вартість 189

Таким чином, ми бачимо, що підприємству варто придбати новий верстат, оскільки отримана в результаті прибуток буде трохи вище вартості інвестованого капіталу.

Даний приклад наочно продемонстрував значення амортизації. Нинішня вартість річного грошового потоку від операцій:

 

(Економія витрат - Податки)*(Коефіцієнт нинішньої вартості)

(1200-480)*3,605 = 2596 грош.од

 

Дана цифра на 1104 грош.од. менше вартості інвестицій (3700 грош.од). Отже, реалізація цього проекту може бути виправдана тільки дуже значними вигодами в результаті нарахування амортизації. Сумарна нинішня вартість цієї вигоди становить 1009 грош.од.

(Ставка податку * Різниця суми амортизації за умови інвестування й при відмові від них) * (Коефіцієнт нинішньої вартості)

 

(0,4 * 700) * 3,605 = 1009 грош.од

 

Домашнє завдання:

Виконання індивідуального завдання з навчального посібника для самостійної роботи. (3)

Підведення підсумків:

 

Оцінюються:

- теоретичні знання студентів за питаннями, що аналізується;

- активність участі в обговоренні запропонованих питань і рішенні задач

- рішення індивідуальних завдань приймається у формі звіту: зараховується за результатом співбесіди в викладачем (максимально 4 бали)

 

Рекомендована література: [1, с. 94-115], [3, с. 60-71]

 

 

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 9

Динамічний аналіз беззбитковості проекту

МЕТА заняття – оволодіння методикою розрахунку беззбитковості проекту особливістю визначення різних видів точки беззбитковості проекту.

 

Структура заняття

- опитування по запропонованим запитанням;

Питання, що підлягають розгляду:

1. Управління структурою витрат за проектом.

2. Поняття і розрахунок беззбитковості проекту.

3. Особливості визначення різних видів точки беззбитковості проекту.

4. Використання операційного лівериджу для прийняття проектних рішень.

5. Особливості прийнятт