кладач: С.В. Башлій, доцент, к.т.н.

Відповідальний за випуск: зав. кафедрою МЧМ

професор С.А. Воденніков

ЗМІСТ

ВСТУП................................................................................................... 5

ОСНОВНІ ТЕОРЕТИЧНІ ВІДОМОСТІ ДЛЯ ВИКОНАННЯ ФІНАНСОВОЇ ОЦІНКИ ЕНЕРГОЗБЕРІГАЮЧОГО ПРОЕКТУ.................................. 6

ВИХІДНІ ДАНІ...................................................................................... 7

ПРИКЛАД РОЗРАХУНКУ ФІНАНСОВОЇ ОЦІНКИ ЕНЕРГОЗБЕРІГАЮЧОГО ПРОЕКТУ............................................................................................. 13

ПЕРЕЛІК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ....................................... 22

Додаток А............................................................................................ 23

Додаток В............................................................................................ 24

ВСТУП

В металургії та машинобудуванні, при виробництві різних виробів одним з основних видів устаткування є високотемпературні теплотехнологічні установки – промислові печі, в яких здійснюється нагрів або термічна обробка сталі. Якість роботи печей визначає якість готової продукції. Печі є дуже енергоємним устаткуванням, яке споживає значну кількість палива.

В прокатних цехах металургійних заводів метал нагрівають для збільшення його пластичності в нагрівальних колодязях різного типу, в методичних печах, в печах з крокуючим подом і з крокуючими балками, в печах з подом, що обертається, в печах швидкісного нагріву, в печах з подом, що викочується тощо.

На заводах чорної металургії термічній обробці з метою зміни структури і споживацьких властивостей піддається сортовий прокат, листи, рейки та інша продукція.

Впровадження будь-яких заходів з енергозбереження є дуже актуальною проблемою сучасної економіки, особливо в період гострого дефіциту природних енергоносіїв.

В даній роботі буде розглянутий один з поширених на заході методів фінансової оцінки енергозберігаючих проектів з урахуванням знецінювання грошей в часі та розрахунок вартісних параметрів різноманітних проектів для порівняння їхньої привабливості з економічної точки зору.

Метою розрахунку є порівняльний аналіз декількох пропозицій постачальників з метою вибору найпривабливіших умов впровадження енергозберігаючого проекту.

ОСНОВНІ ТЕОРЕТИЧНІ ВІДОМОСТІ ДЛЯ ВИКОНАННЯ ФІНАНСОВОЇ ОЦІНКИ ЕНЕРГОЗБЕРІГАЮЧОГО ПРОЕКТУ

Метод, в якому враховується часова вартість грошей, представляє собою розрахунок чистої приведеної вартості (ЧПВ). В такому методі оцінки враховуються вигоди від проекту на всій протязі його дії. Він дозволяє приводити майбутні вигоди до сучасної вартості грощей (т. ч. перераховувати їх на сучасний момент).

ЧПВ = ПВВ - ПВК,

где ПВВ - приведена вартість вигід;

П ВК - приведена величина капітальних вкладень.

ПВВ =

де Э - річна економія енергії;

К_j - коэффициент дисконтирування.

K_j= ,

где i- рівень дисконта в формі десятичного числа (дисконтна ставка);

j - номер року.

Метод розрахунку ЧПВ показує, чи заробляє інвестиція більше (позитивна ЧПВ) або менше (негативна ЧПВ), чим передбачено наміченим темпом повернення. Іншими словами, енергозберегаючий проект є вигідним, коли ЧПВ більше нуля.

Значення дисконтної ставки, при якій ЧПВ дорівнює нулю називають внутрішньою нормою прибутку ВНП.

ВИХІДНІ ДАНІ

Прокатний цех металургійного заводу виробляє приблизно 2,5 млн. т профілю різноманітного сортаменту на рік. Об`єкт спочатку обслуговувався водотрубним котлом високого тиску (41,4 атм надлишкового тиску). Вироблену пару подавали в парову систему цеху, а також з її допомогою приводили в дію одну парову турбіну, проектна електрична потужність якої була 2*N МВт (тут і далі N – порядковий номер студента по списку в груповому журналі). Цей котел працював на комбінованому паливі: мазут (Q_в^р=40,5МДж/кг), природний газ ( Q_в^р=36,4МДж/кг) та коксовий газ ( Q_в^р=16,4МДж/кг). Парова турбіна виробляла відпрацьовану пару при тиску 3,4 атм та м`яту пару при тиску 1,4 атм. На протязі декількох вдосконалень при виробництві прокату скоротилася потреба в технологічній парі, необхідної для роботи на об`єктах цеху і, як наслідок, виробництво котла зменшилося на 30%, а тиск відпрацьованої пари збільшився до 5,5 атм. Це означає, що турбіна використовує лише 55% проектної кількості пари. Недостатня кількість електроенергії імпортують з мережі. Керівництво прийняло рішення про зміну системи енергопостачання та закупівлю нового обладнання. Надійшло декілька пропозицій від виробників парового та електрогенеруючого обладнання.

Пропозиція 1

Перша надійшла від виробника котельного обладнання, яка зможе задовільнити потреби цеху лише в паровому обладнанні. Їхній представник пропонує кинути застарілі котли та встановити енергозберігаючий жаротрубний котел сучасної конструкції, а всю необхідну кількість електрики закупати з електромережі.

Жаротрубні котли на 20% ефективніші по споживанню палива, чим існуючий котел. Вартість техобслуговування такого котла буде на 10% нижче, чим існуючого устаткування.

Капітальні витрати на нові жаротрубні котли становлять приблизно 158000 * N грн., з яких 25% буде сплачено разом з замовленням, 65% - після введення в дію, та ще 10% будуть затримані на рік в якості гарантії. (Для цілей цього розрахунку вважається, що введення в дію буде здійснено одночасно з поставкою).

Економія на паливі становить 90000* (N+1) грн. в рік по важкому мазутному паливу і 10000*N грн. в рік за техобслуговування (техобслуговування парової турбіни відсутнє). Додаткові витрати складають 78000* N грн.в рік на закупівлю електрики. Продаж комплекту парової турбіни дасть ще біля 30000* N грн.при впроваджені нового обладнання.

Питання 1

Розрахуйте термін окупності, ЧПВ (при ставці дисконту 10%, 20 %, 40%) a також внутрішню норму прибутку по цьому питанню на семирічний період.

Доцільніше за все вихідні дані та результати розрахунку представити у вигляді звідних таблиць, які наглядно ілюструють послідовність розрахункових дій:

Рік	Витрати, тис. грн.	Збереження, тис. грн.	Поток коштів, тис. грн.	Кумулятивний поток коштів, тис. грн.
Облад-нання	Електро-енергія	Всього	Паливо	Обслуго-вування	Продаж турбіни	Всього








Всього		Всього

Термін окупності =___ років.

Рік	Збереження,тис. грн.	КД 10%	ДВ 10%, тис. грн.	КД 20%	ДВ 20%, тис. грн.	КД 40%	ДВ 40%, тис. грн.








		ЧПВ		ЧПВ		ЧПВ

Внутрішня норма прибутку (значення дисконтної ставки, при якій ЧДВ=0) складає:

ВНП = ______%

Пропозиція 2

Виробник турбінного обладнання пропонує наступні етапи:

a) демонтаж існуючої газової турбіни;

b) модифікація існуючогого котла з тим, щоб заполучити зменшене виробництво по парі;

c) установка нової парової турбіни, суміщеної з котлом;

d) установка газової турбіни для здобуття додаткової електроенергії.

Було прийняте рішення про те, що паливо, яке буде використано в газовій турбіні, буде або коксовим газом, або природним газом, які будуть дублюватися мазутом. В існуючій системі використовують наступні комбінації палив та їх кількості щорічно:

Паливо	Використання, (кВт-год * 10⁶)	Ціна коп./кВт-год	Загальна вартість, тис. грн./рік
Коксовий газ	20*(N+1)	0,28
Природний газ	20*(N+2)	0,68
Мазут	30*N	0,55
Електроенергія	8*N	3,90

Було проведено розрахунки щодо того, щоб визначитися з можливою найкращою комбінацією палив для того, щоб з котлом працювала як газова, так і парова турбіна. Результат цих розрахунків надано нижче.

Паливо	Використання котла (кВт-год * 10⁶)	Використання газової турбіни (кВт-год * 10⁶)	Ціна (коп./ кВт-год)	Загальна вартість, тыс. грн./рік
Коксовий газ	12*(N+2)	8*N
Природний газ	9*(N+3)	11*(N+1)
Мазут	35*N	-

Закупівля електрики впаде на 6,0*N*10⁶ кВт-год,

Надлишок електроенергії в 0,12*(N+1)*10⁶ кВт-год (продається в мережу по 2,47 коп./ кВт-год).

Загальні витрати капіталу на нову систему складуть 407000*(N+1) грн.

Річна вартість техобслуговування нової системи оцінюється приблизно на 10000*N грн. вище, ніж нинішня вартість техобслуговування.

Установку можна виготовити приблизно через шість місяців після розміщення замовлення та ввести в дію в той же самий час. Для цілей цього розрахунку допустимо, що повна норма збереження починається в той же самий час.

Умови платежів наступні:

· 60% оплачуються разом з замовленням,

· 30% через один рік посля замовлення,

· 10% затримуються на рік після цього для гарантії.

Питання 2.

Розрахуйте термін окупності та ЧПВ при обліковій ставці (ставці дисконту), рівній 15%, використовуючи вищенаведені цифри.

Рік	Витрати, тис. грн.	Збереження, тис. грн.	Поток коштів, тис. грн.
Обладнання	Електро-енергія	Техобслуговування	Всього	Електрика	Продаж Ел.енергії	Продаж турбіни	Всього








Всього

Рік	Поток коштів, тис. грн.	КД 15%	ДВ 15%, тис. грн.	Кумулятивний поток коштів, тис. грн.








ЧПВ

Термін окупності =_____року.

Пропозиція 3

Другий постачальник надає більш привабливі умови кредиту; він згоден з:

· 30% сплати при замовленні,

· 60% рік потому після замовлення,

· 10% затримуються один рік в якості гарантії

Продаж зайвої газової турбіни дасть всього лише 12000*N грн.

Але надійність однієї з газових турбін викликає сумніви (у виробників мало досвіду в експлуатації турбіни на коксовому газі), окрім того, вона потребує капітальний ремонт через чотири роки, що буде коштувати ще 60000*N грн.

Рік	Витрати, тис. грн.	Збереження, тис. грн.	Поток коштів, тис. грн.
Обладнання	Електроенергія	Техобслуговування	Всього	Електрика	Продаж Ел.енергії	Продаж турбіни	Всього








Всього		Всього

Рік	Поток коштів, тис. грн.	КД 15%	ДВ 15%, тис. грн.	Кумулятивний поток коштів, тис. грн.








	ЧПВ

Термін окупності =_____року.

Питання 3

Як врахувати вплив цих факторів на фінансову пропозицію?

ПРИКЛАД РОЗРАХУНКУ ФІНАНСОВОЇ ОЦІНКИ ЕНЕРГОЗБЕРІГАЮЧОГО ПРОЕКТУ

Пропозиція 1

Капітальні витрати на нові жаротрубні котли становлять приблизно 2212000 грн., з яких 25% буде сплачено разом з замовленням, 65% - після введення в дію, та ще 10% будуть затримані на рік в якості гарантії. (Для цілей цього розрахунку вважається, що введення в дію буде здійснено одночасно з поставкою).

Економія на паливі становить 1350000 грн. в рік по важкому мазутному паливу і 140000 грн.в рік за техобслуговування (техобслуговування парової турбіни відсутнє). Додаткові витрати складають 1092000 грн.в рік на закупівлю електрики. Продаж комплекту парової турбіни дасть ще біля 420000 грн.при впроваджені нового обладнання.

Питання 1

Розрахуйте термін окупності, ЧПВ (при ставці дисконту 10%, 20 %, 40%) a також внутрішню норму прибутку по цьому питанню на семірічний період.

Рік	Витрати, тис. грн.	Збереження, тис. грн.	Поток коштів, тис. грн.	Кумулятивний поток коштів, тис. грн.
Облад-нання	Електро-енергія	Всього	Паливо	Обслуго-вування	Продаж турбіни	Всього
							-553	-553
	1437,8		1437,8				-1017,8	-1570,8
	221,2		1313,2				176,8	-1394
								-996
								-598
								-200


Всього		Всього

Термін окупності = 5,5 року.

Рік	Збереження,тис. грн.	КД 10%	ДВ 10%, тис. грн.	КД 20%	ДВ 20%, тис. грн.	КД 40%	ДВ 40%, тис. грн.
	-553		-553		-553		-553
	-1017,8	0,909	-925,18	0,833	-847,827	0,714	-726,709
	176,8	0,826	146,037	0,694	122,699	0,51	90,168
		0,751	298,898	0,579	230,442	0,364	144,872
		0,683	271,834	0,482	191,836	0,26	103,480
		0,621	247,158	0,402	159,996	0,186	74,028
		0,564	224,472	0,335	133,33	0,133	52,934
		0,513	204,174	0,279	111,042	0,095	37,810
		ЧПВ	-85,607	ЧПВ	-451,482	ЧПВ	-776,417

В зв`язку з негативним значенням ЧПВ при відсоткових ставках дисконту 10%, 20% та 40% проводимо ще один розрахунок ДВ для зниженої ставки дисконту (наприклад 5%) для того, щоб ЧПВ вийшла з позитивним знаком.

Рік	Збереження, тис. грн.	КД 5%	ДВ 5%, тис. грн.
	-553		-553
	-1017,8	0,952	-968,946
	176,8	0,907	160,358
		0,864	343,872
		0,823	327,554
		0,784	312,032
		0,746	296,908
		0,711	282,978
		ЧПВ	201,756

Внутрішня норма прибутку (значення дисконтної ставки, при якій ЧДВ=0) складає:

ВНП = 5 - (10-5)*201,756/(-201,756-85,607)=8,51%

Пропозиція 2

Виробник турбінного обладнання пропонує наступні етапи:

e) демонтаж існуючої газової турбіни;

f) модифікація існуючогого котла з тим, щоб заполучити зменшене виробництво по парі;

g) установка нової парової турбіни, суміщеної з котлом;

h) установка газової турбіни для здобуття додаткової електроенергії.

Паливо	Використання, (кВт-год * 10⁶)	Ціна коп./ кВт-год	Загальна вартість, тис. грн./рік
Коксовий газ		0,28
Природний газ		0,68
Мазут		0,55
Електроенергія		3,90

Паливо	Використання котла (кВт-год * 10⁶)	Використання газової турбіни (кВт-год * 10⁶)	Ціна (коп./ кВт-год)	Загальна вартість, тис. грн./рік
Коксовий газ			0,28	851,2
Природний газ			0,68	2162,4
Мазут		-	0,55

Закупівля електрики впаде на 84000000 кВт-год,

Надлишок електроенергії в 1800000 кВт-год (продається в мережу по 2,47 коп./ кВт-год).

Загальні витрати капіталу на нову систему складуть 6105000 грн.

Річна вартість техобслуговування нової системи оцінюється приблизно на 140000 грн. вище, ніж нинішня вартість техобслуговування.

Умови платежів наступні:

· 60% оплачуються разом з замовленням,

· 30% через один рік посля замовлення,

· 10% затримуються на рік після цього для гарантії.

Питання 2.

Рік	Витрати, тис. грн.	Збереження, тис. грн.	Поток коштів, тис. грн.
Обладнання	Електро-енергія	Техобслуговування	Всього	Електрика	Продаж Ел.енергії	Продаж турбіни	Всього
									-3663
	1831,5	191,3		2092,8		22,23		2080,23	-12,57
	610,5	382,6		1133,1		44,46		3320,46	2187,36
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
Всього	9651,9		22002,99	12351,09

Рік	Поток коштів, тис. грн.	КД 15%	ДВ 15%, тис. грн.	Кумулятивний поток коштів, тис. грн.
	-3663		-3663	-3663
	-12,570	0,87	-10,936	-3675,570
	2187,360	0,756	1653,644	-1488,210
	2767,860	0,658	1821,252	1279,650
	2767,860	0,572	1583,216	4047,510
	2767,860	0,497	1375,626	6815,370
	2767,860	0,432	1195,716	9583,230
	2767,860	0,376	1040,715	12351,090
ЧПВ			4996,233

Термін окупності = 2,54 року.

В зв`язку з позитивним значенням ЧПВ при відсотковій ставці дисконту 15%, та необхідністю здобуття негативного значення ЧПВ для отримання відсотку ВНП проводимо ще один розрахунок ДВ для завищеної ставки дисконту (наприклад 40% та 60%) поки ЧПВ не вийде з негативним знаком:

Рік	Збереження, тис. грн.	КД 40%	ДВ 40%, тис. грн.	КД 60%	ДВ 60%, тис. грн.
	-3663		-3663		-3663
	-12,570	0,714	-8,97	0,625	-7,85
	2187,360	0,510	1115,5	0,391	855,26
	2767,860	0,364	1007,5	0,244	675,36
	2767,860	0,260	719,64	0,153	423,48
	2767,860	0,186	514,82	0,095	177,45
	2767,860	0,133	368,12	0,060	166,07
	2767,860	0,095	262,95	0,037	102,41
		ЧПВ	633,12	ЧПВ	-1270,82

Внутрішня норма прибутку (значення дисконтної ставки, при якій ЧДВ=0) складає:

ВНП = 15 - (60-15)*4996,233/(-1270,82-4996,233) = 50,87%

Пропозиція 3

Другий постачальник надає більш привабливі умови кредиту; він згоден з:

· 30% сплати при замовленні,

· 60% рік потому після замовлення,

· 10% затримуються один рік в якості гарантії

Продаж зайвої газової турбіни дасть всього лише 168000 грн.

Рік	Витрати, тис. грн.	Збереження, тис. грн.	Поток коштів, тис. грн.
Обладнання	Електроенергія	Техобслуговування	Всього	Електрика	Продаж Ел.енергії	Продаж турбіни	Всього
	1831,5			1831,5					-1831,5
		191,3		3924,3		22,23		1828,23	-2096,07
	610,5	382,6		1133,1		44,46		3320,46	2187,36
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
		382,6		1452,6		44,46		3320,46	1867,860
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
		382,6		552,6		44,46		3320,46	2767,860
Всього	10551,9	Всього	21750,99	11199,09

Рік	Поток коштів, тис. грн.	КД 15%	ДВ 15%, тис. грн.	Кумулятивний поток коштів, тис. грн.
	-1831,5		-1831,5	-1831,5
	-2096,07	0,87	-1824,581	-3927,57
	2187,360	0,756	1653,644	-1740,21
	2767,860	0,658	1821,252	1027,65
	2767,860	0,572	1583,216	3795,51
	1867,860	0,497	928,326	5663,37
	2767,860	0,432	1195,716	8431,23
	2767,860	0,376	1040,715	11199,09
	ЧПВ	4567,788

Срок окупності = 2,63 року.

Знову ж таки, як і в попередньому випадку, в зв`язку з позитивним значенням ЧПВ при відсотковій ставці дисконту 15%, та необхідністю здобуття негативного значення ЧПВ для отримання відсотку ВНП проводимо ще один розрахунок ДВ для завищеної ставки дисконту (наприклад 40% та 60%) поки ЧПВ не вийде з негативним знаком:

Рік	Збереження, тис. грн.	КД 40%	ДВ 40%, тис. грн.	КД 60%	ДВ 60%, тис. грн.
	-1831,5		-1831,5		-1831,5
	-2096,07	0,714	-1496,59	0,625	-1310,04
	2187,360	0,510	1115,5	0,391	855,26
	2767,860	0,364	1007,5	0,244	675,36
	2767,860	0,260	719,64	0,153	423,48
	1867,860	0,186	514,82	0,095	177,45
	2767,860	0,133	248,43	0,060	166,07
	2767,860	0,095	262,95	0,037	102,41
		ЧПВ	633,12	ЧПВ	-1121,51

Внутрішня норма прибутку (значення дисконтної ставки, при якій ЧДВ=0) складає:

ВНП = 15 - (60-15 )* 4567,788/(- 1121,51- 4567,788) = 41,13%

Питання 3

Як врахувати вплив цих факторів на фінансову пропозицію?

В першій пропозиції (про заміну старого котла на жаротрубний) внутрішня норма прибутку складає лише 8,51% з чого витікає, що при банківських депозитних ставках вище цієї цифри є сенс вкладати інвестиції не в енергозбереження, а на банківський рахунок.

Пропозиції 2 и 3 можна вважати ефективними, тому що в розрахунках для них ЧПВ > 0 при ставках дисконту навіть 15% (4996,233 тис. грн. та 4567,788 тис. грн. відповідно). Порівнюючи їх терміни окупності (2,54 і 2,63 року) та ВНП (50,87% і 41,13%), можна зробити висновок, що друга пропозиція привабливіша з фінансової точки зору, незважаючи на те, що умови кредитування третьої пропозиції більш цікавіші. Для керівництва металургійного заводу вигідно прийняти саме цю пропозицію.

ПЕРЕЛІК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Энергетический менеджмент/ А.В. Праховник, А.И. Соловей, В.В. Прокопенко и др. – К.: ІЕЕ НУТУ «КПИ», 2001. – 472с.: ил.

2. Енергетичний менеджмент: Навчальний посібник/ Праховник А.В., Розен В.П., Розумовський О.В., та інші. – К.: Київ. Нот. ф-ка, 1999. – 184с.: іл.. – (Енергозбереження; Кн.. 3).

Додаток А

Роки Коефіціент дисконтування

Ставка дисконту %

0,990 0,980 0,971 0,962 0,952 0,943 0,935 0,926 0,917 0,909 0,901 0,893 0,885 0,877 0,870 0,862 0,855 0,847 0,840 0,833

0,980 0,961 0,943 0,925 0,907 0,890 0,873 0,857 0,842 0,826 0,812 0,797 0,783 0,769 0,756 0,743 0,731 0,718 0,706 0,694

0,971 0,942 0,915 0,889 0,864 0,840 0,816 0,794 0,772 0,751 0,731 0,712 0,693 0,675 0,658 0,641 0,624 0,609 0,593 0,579

0,961 0,924 0,888 0,855 0,823 0,792 0,763 0,735 0,708 0,683 0,659 0,636 0,613 0,592 0,572 0,552 0,534 0,516 0,499 0,482

0,951 0,906 0,863 0,822 0,784 0,747 0,713 0,681 0,650 0,621 0,593 0,567 0,543 0,519 0,497 0,476 0,456 0,437 0,419 0,402

0,942 0,888 0,837 0,790 0,746 0,705 0,666 0,630 0,596 0,564 0,535 0,507 0,480 0,456 0,432 0,410 0,390 0,370 0,352 0,335

0,933 0,871 0,813 0,760 0,711 0,665 0,623 0,583 0,547 0,513 0,482 0,452 0,425 0,400 0,376 0,354 0,333 0,314 0,296 0,279

0,923 0,853 0,789 0,731 0,677 0,627 0,582 0,540 0,502 0,467 0,434 0,404 0,376 0,351 0,327 0,305 0,285 0,266 0,249 0,233

0,914 0,837 0,766 0,703 0,645 0,592 0,544 0,500 0,460 0,424 0,391 0,361 0,333 0,308 0,284 0,263 0,243 0,225 0,209 0,194

0,905 0,820 0,744 0,676 0,614 0,558 0,508 0,463 0,422 0,386 0,352 0,322 0,295 0,270 0,247 0,227 0,208 0,191 0,176 0,162

0,896 0,804 0,722 0,650 0,585 0,527 0,475 0,429 0,388 0,350 0,317 0,287 0,261 0,237 0,215 0,195 0,178 0,162 0,148 0,135

0,887 0,788 0,701 0,625 0,557 0,497 0,444 0,397 0,356 0,319 0,286 0,257 0,231 0,208 0,187 0,168 0,152 0,137 0,124 0,112

0,879 0,773 0,681 0,601 0,530 0,469 0,415 0,368 0,326 0,290 0,258 0,229 0,204 0,182 0,163 0,145 0,130 0,116 0,104 0,093

0,870 0,758 0,661 0,577 0,505 0,442 0,388 0,340 0,299 0,263 0,232 0,205 0,181 0,160 0,141 0,125 0,111 0,099 0,088 0,078

0,861 0,743 0,642 0,555 0,481 0,417 0,362 0,315 0,275 0,239 0,209 0,183 0,160 0,140 0,123 0,108 0,095 0,084 0,074 0,065

0,853 0,728 0,623 0,534 0,458 0,394 0,339 0,292 0,252 0,218 0,188 0,163 0,141 0,123 0,107 0,093 0,081 0,071 0,062 0,054

0,844 0,714 0,605 0,513 0,436 0,371 0,317 0,270 0,231 0,198 0,170 0,146 0,125 0,108 0,093 0,080 0,069 0,060 0,052 0,045

0,836 0,700 0,587 0,494 0,416 0,350 0,296 0,250 0,212 0,180 0,153 0,130 0,111 0,095 0,081 0,069 0,059 0,051 0,044 0,038

0,828 0,686 0,570 0,475 0,396 0,331 0,277 0,232 0,194 0,164 0,138 0,116 0,098 0,083 0,070 0,060 0,051 0,043 0,037 0,031

0,820 0,673 0,554 0,456 0,377 0,312 0,258 0,215 0,178 0,149 0,124 0,104 0,087 0,073 0,061 0,051 0,043 0,037 0,031 0,026

Додаток В

Роки Коефіціент дисконтування

Ставка дисконту%

0,826 0,820 0,813 0,806 0,800 0,794 0,787 0,781 0,775 0,769 0,763 0,758 0,752 0,746 0,741 0,714 0,690 0,667 0,645 0,625

0,683 0,672 0,661 0,650 0,640 0,630 0,620 0,610 0,601 0,592 0,583 0,574 0,565 0,557 0,549 0,510 0,476 0,444 0,416 0,391

0,564 0,551 0,537 0,524 0,512 0,500 0,488 0,477 0,466 0,455 0,445 0,435 0,425 0,416 0,406 0,364 0,328 0,296 0,269 0,244

0,467 0,451 0,437 0,423 0,410 0,397 0,384 0,373 0,361 0,350 0,340 0,329 0,320 0,310 0,301 0,260 0,226 0,198 0,173 0,153

0,386 0,370 0,355 0,341 0,328 0,315 0,303 0,291 0,280 0,269 0,259 0,250 0,240 0,231 0,223 0,186 0,156 0,132 0,112 0,095

0,319 0,303 0,289 0,275 0,262 0,250 0,238 0,227 0,217 0,207 0,198 0,189 0,181 0,173 0,165 0,133 0,108 0,088 0,072 0,060

0,263 0,249 0,235 0,222 0,210 0,198 0,188 0,178 0,168 0,159 0,151 0,143 0,136 0,129 0,122 0,095 0,074 0,059 0,047 0,037

0,218 0,204 0,191 0,179 0,168 0,157 0,148 0,139 0,130 0,123 0,115 0,108 0,102 0,096 0,091 0,068 0,051 0,039 0,030 0,023

0,180 0,167 0,155 0,144 0,134 0,125 0,116 0,108 0,101 0,094 0,088 0,082 0,077 0,072 0,067 0,048 0,035 0,026 0,019 0,015

0,149 0,137 0,126 0,116 0,107 0,099 0,092 0,085 0,078 0,073 0,067 0,062 0,058 0,054 0,050 0,035 0,024 0,017 0,012 0,009

0,123 0,112 0,103 0,094 0,086 0,079 0,072 0,066 0,061 0,056 0,051 0,047 0,043 0,040 0,037 0,025 0,017 0,012 0,008 0,006

0,102 0,092 0,083 0,076 0,069 0,062 0,057 0,052 0,047 0,043 0,039 0,036 0,033 0,030 0,027 0,018 0,012 0,008 0,005 0,004

0,084 0,075 0,068 0,061 0,055 0,050 0,045 0,040 0,037 0,033 0,030 0,027 0,025 0,022 0,020 0,013 0,008 0,005 0,003 0,002

0,069 0,062 0,055 0,049 0,044 0,039 0,035 0,032 0,028 0,025 0,023 0,021 0,018 0,017 0,015 0,009 0,006 0,003 0,002 0,001

0,057 0,051 0,045 0,040 0,035 0,031 0,028 0,025 0,022 0,020 0,017 0,016 0,014 0,012 0,011 0,006 0,004 0,002 0,001 0,001

0,047 0,042 0,036 0,032 0,028 0,025 0,022 0,019 0,017 0,015 0,013 0,012 0,010 0,009 0,008 0,005 0,003 0,002 0,001 0,001

0,039

⇐ Предыдущая 12

Поделиться с друзьями:

Дата добавления: 2017-02-11; Мы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 422 | Нарушение авторских прав

Поиск на сайте:

Лучшие изречения:

Два самых важных дня в твоей жизни: день, когда ты появился на свет, и день, когда понял, зачем. © Марк Твен
==> читать все изречения...
1332 - | 1224 -

© 2015-2024 lektsii.org - Контакты - Последнее добавление