Key terms (in order of appearance)

· exchange – біржа

· stockexchange – фондова біржа

· NYSE – New York StockExchange

· AMEX – American StockExchange

· scope – розмах, охоплення

· facility – умови

· pre-fax – попередній

· NASDAQ – National Association of Securities Dealers Automatic Quotations

· OTC -over-the-counter – позабіржова торгівля

· eligible – мати право

· roughly – приблизно

· LSE – London Stock Exchange

· TSE – Tokyo Stock Exchange

· performance – представлення

· staple – незмінний

· broadly – широко

· DJIA – Dow Jones Industrial Average

· price-weighted average –середнє, зважене по цінах

· S&P – Standard & Poor’s

· market-value-weighted index – індекс, зважений по ринковій вартості

· percentage increase – процентне підвищення

· rate of return – ставка дохідності

· ultimate – остаточний (найповніший)

· down-biased measure – міра зі зсувом вниз

· intra - month – внутрішньо- місячний

· FTSE – published by Financial Times index of LSE

· Merrill Lynch

· Lehman Brothers

· Salomon Brothers

Лекція 2: ЦІННІ БІРЖІ І ІНДЕКСИ

2.1. біржі цінних паперів

2.2. Цінні папери індекси

2.1. біржа цінних паперів

Є дев'ять основних фондових бірж в США Два з них, Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) і Американської фондової біржі (AMEX), є національними за своїм охопленням. Є також кілька бірж для торгівлі опціонів і ф'ючерсних контрактів

Обмін забезпечує можливість своїм членам безпеки торгівлі, і тільки члени біржі можуть торгувати там. Тому членство, або місця, на біржі є цінними активами. Сидіння на NYSE було продано за рік за $ 4000 в 1878 році, $ 35 000 на 1977 році і до $ 1150000 в 1997 році, перш ніж впасти після цього.

NYSE є найбільшим обміну. Акції близько 2,300 фірмової торгівлі там, і близько 3000 випусків акцій (звичайні і привілейовані акції), перераховані. Фірма, яка хоче торгувати на NYSE повинні відповідати таким умовам: заздалегідь по факсу прибуток більше або дорівнює $ 2500000; кількість акцій більше або дорівнює 1100000 межах мінімальних ринкових цін $ 1,800,000.

AMEX також є національним за своїм охопленням, але більше фокусується на лістинг дрібніших і більш молодих фірм, ніж це робить NYSE. Тут торгують понад 840 фірм.

торгівельний заклад Інший великий склад в США є NASDAQ (Національна асоціація дилерів з цінних паперів Автоматичні котируваннях), де торгові більш ніж 4700 фірм (великі, середні, малі країни, що розвиваються).

Більш-позабіржовому (OTC) NASDAQ ринок поставив велику конкурентний виклик на NYSE. Багато крупних фірм, які будуть мати право на свої акції на NYSE тепер вибрати список на NASDAQ. Деякі з відомих фірм, які торгують в даний час на NASDAQ є Microsoft, Intel, Apple Computer, Sun Microsystems і MCJ Communications. Загальний обсяг торгів у більш-позабіржовому запасів на комп'ютеризованій системі NASDAQ збільшився в шість разів за останнє десятиліття.

Приблизно 35 000 випусків торгуються на більш-позабіржовому ринку і будь-який цінний папір може бути обмінені, але позабіржовий ринок не є офіційною обміну. Там немає статус вимоги до торгів, і не існує перелік вимог до цінних паперів. На ринку OTC тисячі брокерів реєструватися в SEC (з цінних паперів і бірж) в якості дилерів в позабіржових цінних паперів. дилери безпеки вказують ціни, за якими вони готові купувати або продавати цінні папери. Брокер може укласти угоду, звернувшись до дилера лістинг привабливу цитату.

. Найбільші не в США ринки:

• Лондонська фондова біржа;

• Токійська фондова біржа (TSE);

• Німецька (Франкфурт-на-Майні) фондової біржі;

• Цюріхський фондовій біржі;

• Паризька фондова біржа;

• Осака фондова біржа;

• Фондова біржа Торонто.

2.2. Цінні папери індекси

Добова продуктивність Dow Jones Industrial Average є одним з основних частину звіту вечірніх новин. Хоча Dow є найбільш відомою мірою виконання на фондовому ринку, це лише один з кількох показників. Інші показники в більш широкому плані на основі розраховуються і публікуються щодня. Крім того, деякі показники роботи ринку облігацій широко доступні.

2.2.1. Dow Jones індекс

Індекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) з 30 великих, так званих "блакитних кораблів" корпорації була обчислена з 1896. Спочатку DJIA розраховувався як середнє арифметичне акцій, включених в індекс. Але тепер DJIA не просто середній: його форма так, що акції, які мають більш високе значення мають більшу вагу. Оскільки Dow вимірює віддачу від портфеля, який тримає одну акцію кожної акції, це називається ціна середньозважений. Сума коштів, вкладених в кожної компанії, представленої в портфелі пропорційно вартості акцій цієї компанії. Ціна Усереднений з них дають більш дорогих акцій більшу вагу при визначенні продуктивності індексу.

Dow Jones & Company також обчислює:

• Dow Jones Transportation Середнє 20 авіакомпаній, вантажівках і залізничних запасів;

• Dow Jones за комунальним підприємствам в середньому на 15 електричних і газових компаній;

• Dow Jones Composite Average, який об'єднує 65 фірм (30 + 20 + 15) трьох окремих середніх значень. Кожен є ціна-зважене замірювання, і, таким чином, один надмірна вага продуктивність дорогих запасів.

Крім того, Dow Jones Indexes широке поширення:

• Standard & Poor s 500 (S & P500) індекс;

• Індекс NYSE Composite;

• Індекс NASDAQ Composite;

• Індекс AMEX ринкової вартості;

• Value-Line;

• The Russel 2000;

• Уїлшир.

2.2.2. Standard & Poor 's Індекси

Композитний 500 (S & P500) фондовий індекс Standard & The Poor є поліпшення в порівнянні середніх значень Dow Jones двома способами. По-перше, це більш широкій основі індексу 500 фірм. По-друге, індекс ринкової вартості, зважених с.

S & P500 обчислюється шляхом обчислення сумарної ринкової вартості 500 фірм в індексі, а загальна ринкова вартість цих компаній на попередній день торгів. Відсоткове збільшення загальної ринкової вартості від одного дня до іншого є збільшення індексу. Норма прибутковості індексу дорівнює швидкості повернення, який буде зароблену інвестором, який тримає портфель всіх 500 фірм в індексі пропорційно їх ринкової вартості, за винятком того, що індекс не відображає грошові дивіденди, які виплачуються цими фірмами.

Standard & Poor 's також публікує:

• 400-фондовий індекс промислового;

• 20-фондовий індекс транспорту;

• Індекс Утиліта 40-акцій;

• 40-акцій фінансового індексу.

2.2.3. Деякі інші показники ринкової вартості

Нью-Йоркській фондовій біржі публікує ринкову вартість-зважений композитний індекс всіх NYSE-перерахованих акцій, в додатковій до субіндексів для промислових, транспортних і фінансових запасів. Американська фондова біржа (AMEX) також обчислює значення-зважений індекс ринку своїх акцій. Ці індекси ще більш широкій основі, ніж S & P500. Національна асоціація дилерів з цінних паперів публікує індекс майже 3000 фірм ВТК, що користуються послугою NASDAQ.

Остаточний індекс капіталу США досі обчислюється є Wilshire 5000 Індекс ринкової вартості всіх акцій NYSE і AMEX плюс активно торгованих акцій ОТК. Незважаючи на свою назву, індекс насправді включає в себе близько 6000 акцій.

Індекс Value Line є однаково зважене середнє геометричне продуктивність близько 1700 фірм. Зверніть увагу, що середнє геометричне менше, ніж середнє арифметичне значення. Це загальна властивість: щоразу, коли є зміна в продуктивності серед акцій в індексі, середній геометричний буде менше, ніж середнє арифметичне. З цієї причини індекс Value Line забезпечує вниз упередженим міру швидкості придбання равновзвешенний портфель всіх акцій в індексі.

Розвиток на фінансових ринках по всьому світу включає в себе будівництво індексів для цих ринків.

. Найбільш важливими для інших країн показники є:

• Індекс Nikkei;

• FTSE;

• DAX.

Nikkei 225 є ціна середньозважене з найбільших Токійської фондової біржі (TSE) акцій. Nikkei 300 є значення індексу-зважений.

FTSE публікується Financial Times у Лондоні і є значення індексу зважених по 100 найбільших корпорацій на Лондонській фондовій біржі.

Індекс DAX є провідним німецький фондовий індекс, включає в себе німця "синьо-корабель".

2.2.4. Ринки облігацій Показники

Є три найбільш широко відомі показники ринку облігацій:

• Merrill Lynch:

• Lehman Brothers;

• Salomon Brothers.

Індекси Lehman Brothers і Salomon розраховуються щомісячно, і все вимір загального прибутку як сума приросту капіталу плюс процентний дохід, отриманий від облігацій протягом місяця. Будь-які грошові розподілу всередині місяця, отримані від облігацій передбачається інвестувати протягом місяця за ставкою ДКО.

Індекси Merrill Lynch розраховуються щодня.