График в презентации. ».... .

Особый «вред» бережливости
состоит именно в том,
что наиболее серьезные мотивы сберегать появляются у людей
при ухудшении экономической конъюнктуры.
В ожидании кризиса и потери работы
люди начинают
усиленно откладывать на «черный день».

Рост сбережений
может оказать на экономику антиинфляционное воздействие
в условиях
близких к полной занятости
и полной занятости.
Спад потребления и следующее за ним снижение совокупных расходов
(с эффектом мультипликатора)
снижают давление инфляции спроса.

Предложение денег.

Предложение денег – наличие всех денег в экономике, т.е. это денежная масса.

Денежная масса – совокупность финансовых активов разного уровня доходности, которые могут выполнять функции денег с различной степенью ликвидности.

Измеряется денежная масса при помощи денежных агрегатов.

Денежные агрегаты – показатели объема денежной массы, различающиеся с точки зрения ликвидности и доходности.

Количество подсчитываемых денежных агрегатов определяется центральным банком каждой страны.

Количество используемых денежных агрегатов:

В США – четыре

В Японии, Германии, России – три

В Англии, Франции – два

М₀ – наличные деньги (банкноты и монеты)

М1 = М0 + чековые депозиты или депозиты до востребования

М2 = М1 + сберегательные депозиты, мелкие срочные депозиты

М3 = М2 + крупные срочные депозиты, депозитные сертификаты

L = M3 + краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги

Денежная масса (национальное определение) Центральный банк РФ:

М0 – бумажные деньги, монеты
М1 – М0 + расчетные, текущие, иные счета до востребования
М2 – М1 + срочные счета, иные привлеченные на срок средства
Не включаются депозиты в иностранной валюте!

Денежная масса (денежный агрегат М2 – национальное определение, ЦБ РФ) – сумма наличных денег в обращении и безналичных средств нефинансовым и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ, на счетах до востребования и срочных счетах, открытых в банковской системе в валюте РФ.

Наличные деньги – банкноты и монеты, находящиеся в обращении, т.е. вне банковской системы. Это долговые обязательства ЦБ.

Безналичные деньги – все остальные компоненты денежных агрегатов, т.е. находящиеся в банковской системе. Это долговые обязательства коммерческих банков.

Предложение денег определяется экономическим поведением:

Центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги
Коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах
Населения (домохозяйств и фирм, т.е. небанковского сектора экономики), которые принимают решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах (депозитами).

44.Спрос на деньги.

Спрос на деньги (спрос на ликвидность) – потребность в определенном запасе денег.

Это количество платежных средств, которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов (кассы).

Подходы к объяснению спроса на деньги:

Монетаристский (в основе классический)
Кейнсианский

Классическая теория.

Трансакционный спрос на деньги – это спрос на деньги для сделок, т.е. для покупки товаров и услуг.

Это единственный вид спроса на деньги.

Уравнение обмена количественной теории денег (уравнение Фишера):

M*V = P*Y

M – количество денег в обращении;

V – скорость обращения денег

P – уровень цен

Y – объем выпуска (в реальном выражении)

V – величина постоянная, тогда спрос на деньги М^D

Кэмбриджское уравнение А. Маршалла

M = k * P * Y

M – номинальный спрос на деньги

K – коэффициент ликвидности, показывающий какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег

P – уровень цен в экономике

Y – реальный выпуск (доход)

Трансакционный спрос на деньги:

M^D_T = k * Y

Количество денег, необходимых для заключения сделок, зависит от:

ü Объема товарной массы, находящейся на рынке

ü Уровня цен, по которым продаются товары и услуги

ü Совокупного (национального) дохода

ü Скорости обращения денег

Кейнсианская теория.

Мотивы предпочтения ликвидности:

Необходимость осуществлять расчеты
Мотив предосторожности
Спекулятивный мотив

Трансакционный спрос на деньги:

Для совершения текущих операций
Реагирования на переменчивость рыночной конъюнктуры

Спекулятивный спрос на деньги – не расходуемый на покупки благ запас денег, предназначенный для приобретения финансовых активов.

Трансакционный спрос на деньги прямо пропорционален национальному доходу:

D_mT = kPY

Спекулятивный спрос на деньги (теория предпочтения ликвидности)

Наличные деньги обладают абсолютной (100%) ликвидностью, но нулевой доходностью.

Существуют другие виды финансовых активов (облигации, акции), которые приносят доход в виде процента. Ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег.

Спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента.

Портфельная теория денег.

Люди формируют «портфель финансовых активов» таким образом, чтобы максимизировать доход, получаемый от этих активов, но минимизировать риск.

45. Равновесие на денежном рынке.

Закон Вальраса

«Если в экономике n рынков, и на (n - 1) рынке равновесие, то равновесие будет и на n-ом рынке»

Закон Вальраса (другая формулировка)

«Сумма избыточных спросов на части рынков должна быть равна сумме избыточных предложений на остальных рынках»

Финансовый рынок:

Денежный рынок
Рынок ценных бумаг

Чтобы финансовый рынок был в равновесии, необходимо, чтобы один из входящих в него рынков был в равновесии, тогда другой рынок также автоматически будет находиться в состоянии равновесия.

Портфель финансовых активов:

ü Деньги (абсолютная ликвидность, нулевая доходность)

ü Неденежные финансовые активы: акции и облигации (доходность: акции – дивиденты, облигации – процент)

Равновесие денежного рынка устанавливается автоматически за счет изменения ставки процента.

Предложение денег контролирует ЦБ, поэтому можно изобразить кривую предложения денег как вертикальную, т.е. не зависящую от ставки процента.

Точка пересечения кривой спроса на деньги и предложения денег – равновесная ставка процента (R) и равновесная величина денежной массы (М).

ГРАФИК

Теория предпочтения ликвидности исходит из обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента.

Механизм восстановления равновесия на денежном рынке следующий:

ê Изменение спроса на деньги или предложения денег

ê Изменения в предложении и спросе на облигации

ê Изменение в ценах на облигации

ê Изменение в ставках процента

ê Изменение в желании людей хранить наличные деньги

ê Изменение равновесной ставки процента, восстановление равновесия на денежном рынке

42.Основные теории денег.

Металлическая теория денег - обобщающее название всей совокупности взглядов, высказанных в разное время различными исследователями, которые отождествляли деньги с драгоценными металлами (золотом и серебром) и рассматривали их как богатство общества.

Один из первых представителей металлической теории – фр. Ученый НиколоОрезме (XIV в.). Автор первого систематизированного труда на эту тему – тракта о деньгах. Дальнейшее развитие теория получила в XVI-XVII веках. Окончательно сформировалась в рамках экономического учения меркантилистов.

Меркантилисты:

Признавали товарную сущность денег
Видели ценность денег в естественных свойствах золота и серебра
Выступали против порчи монет
Определяли ключевую функцию денег:

ü Ранние меркантилисты (середина XVI в.) – функция накопления.

ü Поздние меркантилисты (вторая половина XVI в. – конец XVII в.) – функция средства обращения, прежде всего их использование в качестве средства международной торговли.

Марксистская теория денег. К. Маркс (1818-1883). Основана на анализе металлического денежного обращения. Однако не объясняет товарную природу денег не естественными свойствами золота и серебра, а их способностью функционировать в качестве всеобщей меновой стоимости.

Деньги – особый товар, стихийно выделившийся из товарного мира в качестве всеобщего товара-эквивалента.

После первой мировой войны, сторонники металлизма, признавая невозможность восстановления золотомонетного стандарта, выступили за сохранение золотого стандарта в его «урезанной» форме – золотослиткового и золотодевизного стандарта. После Второй мировой войны некоторые экономисты отстаивали идею восстановления золотого стандарта во внутреннем денежном обращении.

Неометаллизм – 60-70-е годы XX века, французские экономисты А. Тулемон, Ж. Рюэф и М. Дебре, английский экономист Р. Харрод. Выступали за возврат к золотому стандарту со свободным разменом банкнот на золото.

Эти взгляды возникли еще в эпоху Средневековья, когда широкое распространение получила практика порчи монетного дохода. Это привело к тому, что в обращение поступало много неполноценных металлических монет. Уже тогда некоторые специалисты утверждали, что деньги – это творение государственной власти и потому государство вправе придавать деньгам «предписанную ценность».

Англия XVIII век, религиозный философ Д. Беркли (1685-1753) и экономист Д. Стюарт (1712-1780) рассматривали деньги как условную счетную единицу, используемую для выражения меновых пропорций как идеальный масштаб цен. И металлические, и бумажные деньги – просто «счетные знаки», поэтому выступают лишь как «простые названия отношений» или как «показатели пропорций».

Немецкий экономист Г. Кнапп (1842-1926) «Государственная теория денег» (1905г.). Основные положения теории:

Деньги – это «продукт правопорядка», творение государственной власти.
«Сущность денег заключается не в материале знаков, а в правовых нормах, регулирующих их употребление»
основная функция денег – служить средством платежа
государство наделяет деньги платежной силой
деньги являются «хартальным платежным средством», их покупательная способность определяется законодательными актами государства.

Charta – документ, в противоположность материальных благ.

Австрийский экономист Ф. Бендиксен – «экономическая» версия номинализма. Он рассматривал деньги как условные знаки ценности, выступающие свидетельством оказания взаимных равноценных услуг членами общества. Наилучшими, «классическими» деньгами являются неразменные банкноты, а «вся золотая валюта с ее свободной чеканкой стоит под знаком атавизма»

Дж. М. Кейнс поддерживал государственную теорию денег. В «Тракте о деньгах» (1930г.) он объявил золотые деньги «пережитком варварства», «пятым колесом телеги». Все цивилизованные деньги являются хартальными по своей природе. Более «эластичные» бумажные денежные знаки способны обеспечить процветание общества. В период экономического кризиса 1929-1933гг. Номинализм используется для теоретического обоснования отхода от золотого стандарта.

В XX веке номиналистическая теория денег становится господствующей. «Бумажные деньги олицетворяют сущность денег, их внутреннюю природу. Деньги как деньги, а не как товар нужны не сами по себе, а ради тех вещей, которые на них можно купить… Деньги – это искусственная социальная условность» - П. Самуэльсон.

Количественная теория денег – экономическая доктрина, объясняющая зависимость между количеством денег в обращении, уровнем товарных цен и стоимостью самих денег. Суть теории: что количество денег в обращении является первопричиной пропорционального изменения уровня товарных цен и стоимости денег. Это положение сначала применялось к металлическим деньгами, а затем и к бумажным.

Французский мыслитель Жан Боден (1530-1596) впервые выдвинул идею о прямой зависимости уровня товарных цен от количества драгоценных металлов в стране. Он пытался объяснить причину дороговизны товаров в Западной Европе увеличением притока золота и серебра из американских колоний, что, по его мнению, и вызвало «революцию цен»

Представители классической школы политической экономии развили положение количественной теории денег. Д. Рикардо (1772-1823) как основоположник трудовой теории стоимость признавал, что стоимость металлических денег определяется затратами труда на их производство. Однако отмечал, что в отдельные периоды стоимость денежной единицы изменяется в зависимости от изменения количества денег. Дж. Ст. Милль (1806-1873) показал зависимость стоимости денег от спроса и предложения. Стоимость денег изменяется обратно пропорционально количеству денег. Количество денег оказывает прямое влияние на уровень товарных цен. Он предупреждал об опасности их избыточного предложения. И. Фишер (1867-1947) книга «покупательная сила денег» (1911 г.) – трансакционная версия количественной теории. Выражена функциональная зависимость факторов, влияющих на покупательную способность денег, с помощью уравнения обмена.

Уравнение обмена количественной теории денег (Фишера):

MV=PQ

Где

M – количество денег в обращении

V – скорость обращения денег

P - уровень цен

Q – объем выпуска (в реальном выражении)

Выводы Фишера: “При наличии принятых условий” уровень цен изменяется:

ü прямо пропорционально изменению количества денег в обращении

ü прямо пропорционально изменению скорости их обращения

ü обратно пропорционально изменению объема торгового оборота

Первое отношение – наиболее важное, выражающее суть количественной теории денег.

С середины 50-х годов XX века – возрождение теории денег Работы М. Фридмана и его последователей. Это чикагская школа экономической мысли, которая получила название монетаризма. Их главное правило (правило денежной массы) состоит в том, что денежная масса должна расти с постоянной скоростью, приблизительно равной скорости увеличения объема производства.

51.Банковская система: система частичного резервирования

Современная банковская система – система с частичным резервным покрытием.

Только часть привлеченных депозитов коммерческие банки хранят в виде резервов, остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.

Возникновение системы частичного резервирования.

Недостатки использования золота в сделках определяются необходимостью:

Перевозки
Взвешивания
Проверок на чистоту

Золото отдавали золотых дел мастерам, имеющим специальные хранилища. За это взималась плата. Взамен – квитанция о том, что золото принято В данном случае используется система 100% резервирования: квитанции полностью обеспечивались золотом. Впоследствии товары можно было обменять на эти квитанции. Такие квитанции – прообраз бумажных денег.

Система 100% резервирования

Если в качестве оплаты используются бумажные заменители золота, то количество еженедельно или ежемесячно вкладываемого золота превышает количество изымаемого золота.

Выпуск бумажных денег может превышать количество имеющегося золота. «Избыточные» бумажные деньги можно направлять в обращение, выдавая их под проценты.

Банковская система частичных резервов.

Если хранитель золота давал в ссуду сумму, равную количеству находящегося на хранении золота, то общая стоимость бумажных денег в обращении вдвое превышала стоимость золота. Резервы составляли 50% стоимости выпущенных бумажных денег.

Система 50% резервирования.

Всего в экономике:

Выданные ссуды + обязательства=100+100=200

Резервы = 100

Основные черты банковской системы частичных резервов:

Определенная часть вклада хранится в виде резерва, а остальная сумма может быть использована для предоставления кредитов.
Банки могут «создавать» деньги
Банки, действующие на основе частичных резервов, уязвимы для «наплыва требований» (банковской паники)

Противоречие:

Если банк все вклады хранит у себя в виде резервов и не выдает кредиты, то он лишает себя прибыли. Но при этом он обеспечивает себе 100%-ную платежеспособность и ликвидность.

Если банк выдает деньги вкладчиков в кредит, то он получает прибыль, но возникает проблема с платежеспособностью и ликвидностью.

52.Банковский и денежный мультипликатор

Процесс депозитного расширения rr=20%

Если деньги не будут покидать банковскую сферы и оседать у экономических агентов в виде наличных денег, а банки будут полностью использовать свои кредитные возможности, то общая сумма денег (общая сумма депозитов банка 1,2,3,4 и т.д.), созданная коммерческими банками, составит:

M=D₁+D₂+D₃+D₄+…=D+D*(1-rr)+[D*(1-rr)]* (1-rr)+[D*(1-rr)²]* (1-rr)+[ D*(1-rr)³]* (1-rr)+…=1000+800+640+512+409,6+…

M=D*

банковский мультипликатор показывает: во сколько раз изменится (увеличится или уменьшится) величина денежной массы: если величина депозитов коммерческих банков изменится (увеличится или уменьшится) на одну единицу.

Мультипликатор действует в обе стороны. Денежная масса увеличивается, если деньги попадают в банковскую систему (увеличивается сумма депозитов), и сокращается, если деньги уходят из банковской системы (т.е. их снимают с депозитов). В экономике деньги одновременно и вкладывают в банки, и снимают со счетов, поэтому денежная масса существенно измениться не может.

Изменение может произойти только в том случае, если ЦБ изменит норму обязательных резервов, что повлияет на кредитные возможности банков и величину банковского мультипликатора. Это один из важных инструментов монетарной политики ЦБ.

Изменение предложения денег зависит от двух факторов:

Величины резервов коммерческих банков выданных в кредит
Величины банковского (депозитного) мультипликатора

Норма резервирования (rr) – отношение величины резервов к величине депозитов: rr=

Она определяется экономической политикой банков и регулирующими их деятельность законами.

Норма депонирования (cr) – отношение наличности (C) к депозитам: cr=

Она характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и банковскими депозитами.

Денежная масса (М1) – средства на руках у населения (наличные деньги – С) и средства на текущих банковских счетах (депозиты D): M=C+D

Денежная база (деньги повышенной мощности) – сумма наличности и резервов, контролируемых центральным банком: H=C+R

Денежный мультипликатор – отношение денежной массы к денежной базе:

Денежный мультипликатор (мультипликатор денежной базы) – коэффициент, который показывает, во сколько раз увеличится (сократится) денежная масса при увеличении (сокращении) денежной базы на единицу.

mult_ден=

Величина денежного мультипликатора зависит от:

- Нормы резервирования

- Нормы депонирования

- Чем они выше (чем больше доля резервов, которую банки не выдают в кредит и чем выше доля наличности, которую хранит население на руках, не вкладывая ее на банковские счета), тем величина мультипликатора меньше.