.


:




:

































 

 

 

 


- . , .

ij , . . , : ---.

̳ . ̳, , 𳿻, , Գ, , Գ , , , .

:

. .

. .

. .

1

1.1 , , .

1.2 :

;

, ;

;

㳿 ;

;

;

, , , ' ;

, ;

.

1.3 - :

, , ;

, ;

, ;

;

㳿 ;

:

;

;

;

;

.

144 / 4 ECTS.

2

 

̲ .

1 , .

2 .

̲ I.

3 .

4 .

̲ II.

5 .

6 .

 

 

3 - ᒺ

 

 

̲

 

.. 4

1 ֲ : Ͳ, .. 8

2 Dz IJ˲ - ֲ '.. 9

2.1 . 9

2.2 - . . . 12

2.2.1 . 12

2.2.2 ֳ -. 13

2.2.3 ϳ. 13

2.2.4 . 14

2.2.5 ' . 16

2.2.6 . 3

2.2.7 . 4

2.2.8 . 5

2.2.9 . 8

˲.. 14

 

. , , .

( ).

' , .

, :

, , - , ( );

- .

, - .

( ) .

, , , - .

:

, ;

䳿 ;

-;

;

- ;

, , ;

;

;

.

:

- ;

;

;

;

;

;

;

;

.

 

-4. : , 20 , 15 . 20 .

14 , 1,5 .

.

, , .

 

1 ֲ : Ͳ,

 

. 1.1 , .

1.1

 

                   
1. , , , +                  
2. , , ,   +                
3.-     +              
4.       +            
5.         +          
6.           +        
7.             +      
8.               +    
9. .                 +  
10.                   +

2 Dz IJ˲ - ֲ '

 

2.1

 

- .

' .

㳿 : , .

, .

, , , , .

.

³ - 20022005 . 2010 . .

2003 . . . . ' .

. , , . .

' .

ֳ , - , , .

(. 2.1).

 

 

       
 
 
   
2.1

 


1 , , .

, ( ) , , , , ( 2+2=5. ' , .

2 , ' ' , .

 , ( , ..).

3 , ' - .

, , , . ( ); , .

4 , ' , , , , .

5 , ' ( ' ) ( ' ) , .

.

6 , .

:

) - ( , , ; -; );

) - ( , ). .

7 , , , () .

, ( ' ), - ( ), ( , ' ).

. ϳ , .

' -. - , .

- ' , ' . - ; ; , ; ' .

- , .

2.2 - . .

 

- :

1 ֳ -

2 ϳ

3

4 '

5

6 ,

7

8

9

- , , , -. ':

;

;

() ;

;

.

. , . 23 .

- .

:

1

2

3

4

5

6

7 ,

8

9 :

NPV;

PI;

;

.

 

2.2.2 ֳ -

.

.

ֳ : ; , , , .

.

-:

;

;

;

;

.

2.2.3 ϳ

:

;

;

;

;

.

. .

. ϳ 䳺 , , , .

, - , , , .

, :

, , , , - ;

' . , , ;

' ;

.

, , :

()

()

()

'

ó.

.2.2.

2.2.4

, :

;

- ;

() ;

.

 

 

 

2.2

 

2.2.5 '

 

' . . 2.1 , .

. 2.1, . 2.2 , . 2.3 ( ), .

, ' , .

 

 

2.2

$ . .
       
1 -      
   
     
2      
   
     
3    
4      
   
     
5    
   
     
     
     
     
     

 

 

, _______. -.

(1- ) ____________. $.

() ; ; .


2.1 (, )

 

 
         
$ $ $ $ $
1 -          
         
                   
2          
         
                   
3          
4            
         
                   
5          
         
                   
,                    
                   
                   
                   

 

 

. 2.1

   
         
$ $ $ $ $
1 -          
         
                   
2            
         
                   
3          
4            
         
                   
5          
         
                   
                   
                   
                   
                   

 


_____________ . $.

³ _____________. $.

- (ͳ) ____________ . $.

:

5 ;

7% ;

: , ;

: , ;

.

 

2.3 ( )

         
           
, .            
           

, 㳿 .

. 2.4 , : , , , , .

, .

 

2.4 , . .

         
           
           
, (7%)            
           
           

2.2.7

 

1 :

1) ;

2) ;

3) - ;

4) .

5) .

2 : . .

3 , .

, , . 2.5 , .

 

2.5 12 , .

.

                       
1                          
2 -                        
                       

 

, , . .

. 2.6 . , . 2.7.

, .

 

2.6 , %

 

         
           
           
           
           
           
           
           
           
           
           

 

2.7 ( , ) . 3

 

           
1 , %          
2 . 3          

2.2.8

 

1.

. 2.8 1 3 , . 2.9 1 3 , .

 

2.8 1 3

, .

 

.
   
, 3,66
:  
1) 3,5
2) 0,12
3) 0,04

. 2.8

   
, 3,03
:  
4) 0,04
5) 0,026
6) 0,0099
7) 2,843
8) 0,112
, 0,043
:  
9) - 0,026
10) 0,0098
11) 0,007
12) (++) 6,733
13) ( 16%) 1,077
14) 1 3 7,81

 

2.9 1 3

, .

 

,
       
0,2 0,27 0,33 6,733

 

1 3 , , , .

. 2.10 , , . 2.11 .

 

2.10 , ,

 

         
1. . 3          
2. . .          

 

2.11 г , .

 

1 3, .
         
3            
, 3,66          
:            
1) 3,5          
2) 0,12          
3) 0,04          
, 3,03          
:            
4) 0,04          
5) 0,026          
6) 0,0099          
7) 2,843          
8) 0,112          
, 0,043          
:            
9) - 0,026          
10) 0,0098          
11) 0,007          
12) (++) 6,733          
13) ( 16%) 1,077          
14) 1 3 7,81          

: , , 䳿 , (. 2.12).

2.12 , . .

         
1 ()          
2          
3          
4          
5          
6          
7          
8          

.

2.2.9

 

. ³ , ' , , , , , . ' .

, :

1 ' , , , , . , - ( ) . , .

2 ' , ' , . ( ), , .

3 , , . .

4 ' . ' , , . , , ( ). ( ).

5 . , .

( ) WACC.

, (2.1)

We ;

Wd ;

Ke ;

Kd .

. 2.13 .

2.13

 

. . % (.) %
1      
2 ()      
     

 

.

WACC , .

:

1 (), (), (), net present value (NPV) , . NPV ( ) ( ) :

, (2.2)

 

I0 ( ) ; t; d ; n .

0, , :

, (2.3)

 

It t.

 

NPV > 0 , ( ). NPV = 0, . NPV < 0, . , NPV , NPV, >= 0.

2 ( ) (profitability index PI) :

 

. (2.4)

(, I) .

>1, ,



<== | ==>
( ) |
:


: 2016-12-05; !; : 265 |


:

:

- , - .
==> ...

782 - | 758 -


© 2015-2024 lektsii.org - -

: 0.233 .