Лекция 3.2. Современная денежная система Российской Федерации

Денежная система Российской Федерации основана на неразменных на золото деньгах, т.е. имеет бумажно-кредитный характер. Правовая основа денежной системы России — Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)». Официальная денежная единица — рубль, разделенный на 100 копеек. Монопольное право эмиссии и изъятия наличных денег из обращения принадлежит Банку России. В области организации денежного обращения ЦБ РФ выполняет ряд важнейших функций:

• прогнозирует и организует производство, перевозку и хранение банкнот и монет, создает резервные фонды банкнот и монет;

• устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации наличных денег;

• определяет правила ведения кассовых операций (операций с наличными) для кредитных организаций;

• устанавливает признаки платежеспособности банкнот и монет, порядок их уничтожения, а также замену поврежденных банк­нот и монет на действующие.

В каналах наличного денежного обращения в настоящее время находятся два вида денежных знаков, являющихся безусловным обязательством Банка России и обязательных к приему во всех видах расчетов и платежей — банкноты (банковские билеты) и моне­ты. В настоящее время в обращении находятся банкноты достоин­ством 10, 50, 100, 500, 1000 и 5000 руб. и монеты достоинством 1, 2, 5, 10 руб., 1,5, 10, 50 копеек.

Денежная масса как элемент денежной системы России представляет собой совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающих экономические связи и принадлежащих экономическим субъектам (физическим и юридическим лицам, государству).

Для анализа объема и структуры денежной массы, а также ее движения в финансовой статистике Банка России используют че­тыре денежных агрегата:

• М₀ — наличные деньги в обращении у нефинансовых агентов (банкноты и монеты);

• М₁ включает в себя М₀. а также депозиты частных лиц в Сбербанке РФ до востребования (текущие вклады), депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства на расчетных и специальных счетах нефинансовых агентов (рас­четные, текущие счета, специальные счета аккредитивов и чековые счета), средства страховых компаний;

• М₂ включает в себя М₁ и срочные вклады населения в сберега­тельных банках;

• М₃ включает М₂, депозитные и сберегательные сертификаты банков и облигации государственного займа.

Самостоятельным компонентом денежной массы является де­нежная база (Мв), включающая агрегат М_о, денежные средства в оборотных кассах банков, средства банков на счетах обязательных резервов и корреспондентских счетах в ЦB РФ. Эти деньги имеют не только большую ликвидность, но и показывают дееспособность ЦБ РФ, его возможности выполнять свои обязательства. В эконо­мических исследованиях эти деньги именуются также деньгами «высокой эффективности», так как могут прямо контролироваться ЦБ РФ.

Одной из особенностей денежного обращения России является использование иностранной валюты как средства платежа и фор­мы сбережений. Это обусловило использование еще одного пока­зателя денежной массы — «широких денег» (М_гХ), который вклю­чает агрегат М₂ и депозиты в иностранной валюте в национальной банковской системе (валютные пассивы кредитных организаций).

Эмиссионная система Российской Федерации объединяет эмис­сию наличных денег и безналичную кредитную эмиссию. Выпуски обращение наличных денег осуществляет Банк России. Налично-денежный оборот начи­нается в структурных подразделениях Центрального банка РФ.

Денежная эмиссия — это изменение количества обра­щающихся денег, она сосредоточена в Банке России. Потребность в эмиссии или изъятии денег из обращения определяется на основе прогнозирования кассовых оборотов. Изменение безналичной де­нежной массы называется кредитной эмиссией.

Наличная и безналичная денежная масса представляет собой пассивы банковской системы, равные денежным активам экономических субъектов в стране (предприятий и организаций, госу­дарства, домашних хозяйств). Банковская система (ЦБ РФ и ком­мерческие банки) берет на себя обязательства, в которых реализует спрос на деньги.

Основным источником денежного предложения выступает кредитная эмиссия, сосредоточенная в коммерческих банках, которые участвуют в расширении денежного предложения непосред­ственно за счет эффекта кредитной мультипликации и опосредованно, используя систему рефинансирования Центрального банка РФ и эмиссию под прирост золотовалютных резервов.

Структура и динамика денежной базы в экономике России, со­ставляющая основу денежного предложения, характеризуется рядом особенностей:

• денежная база, функционирующая в экономике (денежная база в широком определении) и обеспечивающая товарооборот, составляет только 47,7% национальной денежной базы (на 1 января 2007 г.);

• в кредитно-депозитной мультипликации участвуют 1059 млрд руб. (на 1 января 2007 г.), что составляет 15% национальной денежной базы и 25% денежной базы в широком определении. Кредитно-депозитная мультипликация как инструмент формирования денеж­ной массы в России фактически не работает — она составляет около 2,2, тогда как в развитых странах этот показатель колеблется от 5 до 10 раз. Это сказывается на темпах экономического роста, прежде всего в промышленности и других отраслях реального сектора экономики;

• уровень монетизации российской экономики в 3—4 раза ниже, чем в развитых странах, денежная масса М₂, обеспечивающая деятельность субъектов экономики, составляет всего лишь 33,8% ВВП (на 1 января 2007 г.);

• в структуре денежной массы и денежной базы существенную долю составляют наличные деньги;

• безналичные средства на счетах кредитных организаций, обеспечивающие цивилизованное функционирование экономики, составляют 68,3% агрегата М₂ и только 16% национальной денежной массы;

• политика наращивания сбережений государства, реализуемая в 2000—2006 гг. и ставшая возможной в условиях благоприятной динамики цен на рынке энергоносителей, обусловила рост этой составляющей в структуре национальной денежной базы до 20,6% (на 1 января 2007 г.). Ресурсы государства в настоящее время превышают совокупные ресурсы населения, предприятий и кредитных организаций;

• недостаток денежных средств, функционирующих в реальной экономике, вызванный чрезмерным уровнем сбережений государства, приводит к увеличению скорости обращения денег и повышению их дефицитности, что является одним из факторов инфляции.

Денежно-кредитная политика — совокупность денежно-кредитных инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень процента, сроки кредита, ставки рефинансирования и т.д.) и институтов денежно-кредитного регулирования (ЦБ РФ, министерство финансов).