Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


‘ормирование и развитие рынка корпоративных ценных бумаг в –‘




¬ современном мире развитый фондовый рынок €вл€етс€ необходимым элементом финансовой системы страны и средством эффективного функционировани€ ее экономики, поскольку он выполн€ет функцию привлечени€ инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. јнализ состо€ни€ отечественного фондового рынка, весомым сегментом которого €вл€етс€ рынок корпоративных ценных бумаг, свидетельствует о том, что дл€ эффективного выполнени€ этой функции рынок еще требует определенного развити€.

 ак свидетельствует истори€, обращение корпоративных ценных бумаг стало результатом длительного эволюционного развити€ экономики и роста потребностей эффективно работающих предпри€тий в дополнительных финансовых ресурсах, которые начали привлекатьс€ через фондовый рынок. ¬ –оссии же корпоративные ценные бумаги по€вились не по объективным причинам, а были искусственно инициированы программой приватизации и акционировани€ государственных предпри€тий. ƒругими словами, большинство первичных эмиссий акций не способствовало привлечению реальных средств в экономику, а лишь обслуживало процесс приватизации и поступлени€ в бюджет доходов от продажи принадлежащих государству долей в акционированных предпри€ти€х.

–ынок ценных бумаг в –оссии создавалс€ на фоне ежегодного спада ¬¬ѕ, замедлени€ процесса восстановлени€ и снижени€ рентабельности предпри€тий. Ќеудивительно, что увеличение количества эмиссий акций в таких экономических условий привело к заполнению вновь создаваемого отечественного рынка ценных бумаг низкокачественными финансовыми инструментами - акци€ми низкорентабельных или полуобанкротившихс€ эмитентов.

¬ 1998-2000 гг. темпы приватизации замедлились, соответственно уменьшились эмиссии акций, которые ее сопровождают; объемы привлечени€ инвестиций путем размещени€ акций не изменились и остались низкими (особенно в промышленности).

≈ще сложнее была ситуаци€ с распространением корпоративных облигаций. ѕо сути, рынок этих ценных бумаг в –оссии почти не функционировал. ќсновной причиной этого было отнесение средств, заимствованных предпри€тием путем размещени€ собственных облигаций, дохода предпри€ти€ и обложению налогом на прибыль всей суммы полученного займа. ѕосле отмены. налогообложени€ средств, привлеченных путем выпуска облигаций, объемы выпуска облигаций резко выросли.

–азвитие рынка корпоративных облигаций - длительный процесс, интенсивность которого зависит от многих факторов. ¬ странах с развитыми финансовыми рынками (например, —Ўј) наибольша€ дол€ приходитс€ на корпоративные облигации, имеющие срок погашени€ 20-30 лет. ¬ –‘ эмиссии таких облигаций в ближайшее врем€ маловеро€тны; более реальным представл€етс€ выпуск облигаций со сроком погашени€ через 4-5 лет.

ќсновными факторами, которые будут способствовать, на наш взгл€д, выпуску облигаций российскими акционерными обществами должны стать:

Х достижение определенного уровн€ развити€ других секторов финансового рынка, в частности рынка акций или рынка государственных ценных бумаг - сформированна€ инфраструктура может быть использована дл€ размещени€ и обращени€ корпоративных облигаций;

Х повышение роли займов в финансировании корпораций - в насто€щее врем€ долгосрочное заемное финансирование предпри€ти€ используют очень мало, так оно либо практически недостижимо, либо слишком дорогое;

Х повышение рентабельности Aќ, увеличение числа крупных кредитоспособных компаний, которые пользуютс€ доверием инвесторов и способны быть эмитентами облигаций.

ƒл€ дальнейшего развити€ рынка корпоративных ценных бумаг необходимо:

Х развивать тенденции макроэкономической стабилизации, основными показател€ми которой €вл€ютс€ уровень инфл€ции, банковские процентные ставки, валютные курсы;

Х повышать реальные доходы населени€, поскольку финансовые рынки опираютс€ на сбережени€ частных лиц;

Х укрепл€ть доверие общества к ценным бумагам и услугам институциональных финансовых посредников.

 

¬опросы дл€ самоконтрол€

1. ¬ чем заключаетс€ роль корпораций на финансовом рынке?

2.  акие сегменты включает в себ€ финансовый рынок?

3. Ќазовите основных участников финансового рынка.

4. „ем отличаютс€ первичный и вторичный финансовые рынки?

5.  акие основные параметры характеризуют финансовый рынок как объект управлени€?

6.  акие виды товара предлагаютс€ на внутреннем финансовом рынке?

7. Ќа какие цели используютс€ средства, полученные с помощью финансового рынка?

8.  акие операции осуществл€ют корпорации с собственными ценными бумагами на фондовом рынке?

9.  акова роль корпоративных облигаций в де€тельности Aќ?

10.  акие ценные бумаги, кроме акций и облигаций, могут использовать корпорации в своей де€тельности?

11. ¬ чем заключаютс€ особенности эмиссии и размещени€ акций на первичном рынке?

12. ƒл€ чего акционерные общества могут выкупать собственные акции?

13. „то понимают под рефинансированием облигаций?

14.  аковы особенности формировани€ рынка корпоративных ценных бумаг в –‘?

15. „то собой представл€ет государственное регулирование фондового рынка?

16. ¬ чем заключаетс€ регламентаци€ правил регистрации выпусков ценных бумаг?

20.  акие существуют средства контрол€ за функционированием финансового рынка?

 

“есты дл€ самоконтрол€

1. ќбъективной предпосылкой функционировани€ финансового рынка €вл€етс€:

а) расхождение между потребност€ми в денежных ресурсах у субъектов хоз€йствовани€ и

наличием источников покрыти€ данных потребностей;

б) наличие ценных бумаг;

в) наличие в национальном хоз€йстве реальных собственников.

2. Ќа финансовом рынке продают и покупают такие виды ценных бумаг:

а) долевые (акции) ценные бумаги;

б) долевые (акции) и долговые (облигации) ценные бумаги;

в) долговые (облигации) ценные бумаги.

3.≈мкость финансового рынка - это:

а) фактический годовой объем продажи определенного вида ценных бумаг;

б) плановый объем продажи определенного вида ценных бумаг;

в) возможный годовой объем продажи определенного вида ценных бумаг при определенном соотношении спроса и предложени€ на него.

4. ≈сли спрос на финансовые активы ниже предложени€, то это означает, что:

а) на рынке обращаютс€ ценные бумаги, которые не наход€т покупателей, и цены на них падают;

б) на рынке покупателей больше, чем; ценных бумаг, и цены на них падают;

в) на рынке покупателей больше, чем ценных бумаг, и цены на них растут.

5. ћежду риском и доходностью существует така€ зависимость:

а) не существует;

б) пр€ма€;

в) обратна€.

6. —редства, поступившие акционерным компани€м с финансового рынка:

а) повышают их финансовую устойчивость и платежеспособность;

б) уменьшают их финансовую устойчивость и платежеспособность;

в) не вли€ют на их финансовую устойчивость и платежеспособность.

7. ¬ течение какого срока после окончани€ срока подписки ѕјќ подает в регистрирующий орган отчет о результатах подписки на акции?

а) мес€ц;

б) 10 дней;

в) 15 дней.

8. —прэд - это:

а) пр€мые расходы эмитента, то есть разница между ценой, которую получает эмитент, и ценой, по которой андеррайтеры продают акции;

б} расходы на регистрацию проспекта эмиссии, оплату труда юристов, аудиторов;

в) расходы руководства компании на организацию новой эмиссии.

9. ¬ –‘ рейтинг ценных бумаг определ€етс€:

а) фондовой биржей;

б) јссоциацией внебиржевой фондовой торговой системы;

в) Ќациональной депозитарной системой.

10. ¬ –оссии корпоративные ценные бумаги по€вились следующим образом:

а) по объективным причинам;

б) были искусственно инициированы программой приватизации и акционировани€ государственных предпри€тий;

в) вследствие наличи€ зарубежных инвесторов.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2016-11-23; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 852 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ћибо вы управл€ете вашим днем, либо день управл€ет вами. © ƒжим –он
==> читать все изречени€...

532 - | 442 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.014 с.