Что на самом деле происходит, когда разворачивается тренд?

Каждый отдельный человек вполне благоразумен и здрав, но в толпе он сразу становится болваном.

Фридрих Шиллер

Как уже упоминалось, нахождение рынка у начала разворота ос­новного тренда часто можно установить по классически сформи­рованным графическим конфигурациям. Однако рассматривае­мые нами конфигурации не всегда идеальные, поэтому так важ­но их доскональное изучение: что на самом деле происходит? Чтобы это понять, нам следует сначала узнать, каков «рынок" вообще. Внутреннее ядро рынка — это относительно небольшие и тщательно отобранные эволюцией группы профессионалов. Эти люди наблюдают за каждым событием и малейшим движе­нием цены в самом узком диапазоне. Большинство самых силь­ных движений рынка исходит от этой избранной кучки людей, работающих в самых коротких временных диапазонах.

Самый яркий пример этого — известные события, причиной которых стали всего два брокера, торгующие акцией Northern Pacific. Это произошло на Нью-Йоркской Фондовой бирже в 1901 году - за год до смерти Чарльза Доу.

"КОРНЕР"¹ norther pacific

6 мая 1901 года Нью-Йоркская Фондовая биржа открылась спо­койно, кроме одной-единственной акции. С самого начала ут­ренней торговли один из дилеров, Эдди Нортон, начал покупать все имеющиеся в наличии акции Northern Pacific. Акция началась на 114, перепрыгнув сразу же на второй торговой сделке на 117. Среди прочих в торговом зале биржи в то утро был Бернар Барук. Он обратил внимание, что акция Pacific в Лондоне шла ниже, чем в Нью-Йорке. Поэтому он сильно изумился, потому что плани­ровал покупку этой акции в Лондоне с целью ее продажи затем в Нью-Йорке. Но один из его коллег красноречиво попросил его воздержаться от этого: он почуял то, что надвигается: два разных спекулянта, Харриман и Морган, войдут в поединок за контроль над акцией Northern Pacific. Его коллега был хорошим советчи­ком, поэтому Барук воздержался от покупки акции. Вместо это­го он сделал совсем другое: он продал широкую выборку других акций, заняв по ним короткую позицию.

На следующий день два брокера продолжили свои соперни­чающие покупки, и на протяжении всего дня акция устойчиво росла, закрывшись на 143. При таких огромных подъемах назре­вала одна проблема: торговцы, имевшие короткие позиции по Northern Pacific, столкнулись с трудностями по покупке акции с целью закрытия своих контрактов в оговоренное время. Другими словами, развивалась ситуация "угла" (Корнера).

8 мая начала подниматься паника среди продавцов в корот­кую, и в некоторых случаях брокеры, решившие попридержать акцию, фактически атаковывались теми, кто был у порога за­крытия своих коротких позиций. Иногда стычки перерастали в настоящую борьбу за получение нескольких продавцов Northern Pacific. К моменту закрытия торговли цену акции зарегистриро­вали на 180.

¹ Корнер — действия лица, фирмы, группы лиц, создающих искусствен­ный дефицит товаров путем скупки биржевых контрактов и реального товара с целью захвата в свои руки контроля над ходом биржевого про­цесса и взвинчивания цен. — Прим. ред.

На следующее утро при открытии биржи всех охватила пани­ка. Только лишь через час цена самой желанной акции поднялась до 400. В тот момент Джесси Ливермур — мальчик "азартный иг­рок" — вошел в игру. Он сделал в определенном смысле то же са­мое, что и Барук три дня назад: Ливермур продал в короткую ши­рокую выборку акций (кроме, разумеется, акции Northern Pacific). Как раз перед обедом Northern Pacific достигла 700, а по­сле обеда акции торговались уже на уровне 1000, где, наконец, и достигли своего пика.

Самое интересное в этих обстоятельствах не в том, что про­изошло с Northern Pacific. Все дело в том влиянии, которое было оказано на остальной фондовый рынок. Чтобы покрывать конт­ракты по этим надутым ценам, коротким продавцам приходи­лось продавать другие акции в широком ассортименте, вследст­вие чего весь рынок полетел камнем вниз. Паника закончилась только 9 мая после полудня — через три дня после своего начала.

В тот день Джесси, оперировавший на рынке вне торгового за­ла, так как все еще считался неопытным в торговле, поставил ор­дера на закрытие позиций. К его удивлению, они были исполнены так, что торговля завершилась огромным убытком. Джесси не сразу понял, а потом было уже поздно: лента с котировками силь­но отставала от рынка. В действительности он продал в шорт в ос­новании, а купил обратно по значительно более высокому курсу. Барук, однако, закрыл свои сделки быстрее. Когда он покрыл свои позиции в течение дня, он заработал самую большую и бы­стрейшую прибыль во всей своей карьере на фондовой бирже.