Модель предложения денег

Пусть денежная база (В) - это сумма наличных средств на руках у населения (С) и в резервах банков (R). Она непосредственно контролируется Центральным Банком.

В = С + R.

Пусть сr - коэффициент наличность/депозиты, показывающий как население распределяет деньги между наличностью и средствами на текущих счетах.

Тогда

Отсюда

(1.5)

Коэффициент называется денежным мультипликатором. Он показывает, на сколько увеличивается предложение денег при приросте денежной базы на единицу. Денежную базу часто называют деньгами повышенной силы.

Из (1.5) следует, что:

1. предложение денег пропорционально денежной базе;

2. чем ниже норма резервов (rr), тем выше денежный мультипликатор;

3. чем ниже коэффициент наличность/депозиты (сr), тем выше денежный мультипликатор.

Таким образом, на предложение денег оказывает влияние не только Центральный Банк, но и коммерческие банки, а также решения населения.

Центральный Банк имеет в своих руках следующие инструменты денежной политики:

1. операции на открытом рынке, то есть покупка и продажа государственных облигаций;

2. резервные требования - установление минимальной обязательной нормы резервов;

3. учетная ставка процента - ставка процента, под которую Центральный Банк предоставляет кредиты банкам (через так называемое «дисконтное окно»).

Возможности регулирования Центральным Банком предложения денег достаточно высоки, однако решения коммерческих банков о норме резервов и населения о распределении средств между наличностью и текущими счетами вносят элемент неопределенности, и Центральный банк не всегда может добиться изменения предложения денег в желаемом направлении.

В России во время высоких темпов инфляции (1992-1994 гг.) норма резервов доходила в среднем даже до 70%, а коэффициент наличность/депозиты был около 0,4. Поэтому денежный мультипликатор был сравнительно невелик. Однако существовала опасность, что при стабилизации цен банки могут снизить норму резервов, это вызвало бы увеличение предложения денег и новый виток инфляции. Поэтому естественно было ожидать, что при стабилизации цен Центральный банк повысит обязательную норму резервов, что и произошло на практике.