Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


‘ормы государственного кредита и виды государственных займов




 

√осударственный кредит имеет следующие формы:

1. √осударственные займы (внешний и внутренний).

2. ќбращение части вкладов населени€ в государственные займы.

3. «аимствование средств общегосударственного ссудного фонда (было в ———–, что недопустимо).

4.  азначейские ссуды (ссуда из бюджета на принципах срочности,

платности и возвратности).

5. √арантированные займы (правительство несет ответственность по

займам нижесто€щих органов власти).

√осударственные займы характеризуютс€ тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаютс€ на финансирование общественных потребностей путем выпуска государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских об€зательств и др. ќблигаци€ представл€ет собой ценную бумагу, символизирующую государственное долговое об€зательство и дающую право ее владельцу по истечению определенного срока получить обратно сумму долга и проценты. ѕродава€ облигацию, государство об€зуетс€ вернуть сумму долга в определенный срок с процентами или выплачивать кредиторам доход в течение всего срока пользовани€ заемными средствами, а по истечении срока вернуть и сумму долга.

√осударство устанавливает нарицательную стоимость (номинальную цену) облигаций. ќна обозначаетс€ на облигации и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное пользование. »менно эта сумма выплачиваетс€ владельцу облигации в момент ее погашени€ и на нее начисл€ютс€ проценты. ќднако реальна€ доходность облигаций дл€ их держателей может быть выше или ниже установленного номинального процента. Ёто обусловлено тем, что облигации продаютс€ по курсовой цене, котора€ отклон€етс€ от нарицательной стоимости. ƒанное отклонение называетс€ курсовой разницей и зависит от р€да факторов.   их числу, в частности, относ€тс€ величина дохода, выплачиваемого по займу, уровень ссудного процента, врем€ покупки облигации, степень насыщенности фондового рынка государственными ценными бумаги, привлекательность условий выпуска частных ценных бумаг, состо€ние хоз€йственной конъюнктуры, степень довери€ населени€ правительству.

—вободна€ котировка облигаций государственных займов на фондовой бирже €вл€етс€ механизмом учета всех факторов, отражающихс€ на курсовой цене процентных бумаг. ‘ункционирование полноценного фондового рынка, который невозможен без высокой степени ликвидности доходных бумаг, способствует преодолению негативного психологического фактора. ѕоследний состоит в настороженном отношении займодателей к государственным кредитным операци€м; он порожден отходом от требований законов развити€ фондового рынка и нарушени€ государством своих об€зательств; принудительным распределением займов, резким ограничением ликвидности ценных бумаг государства, замораживанием государственного долга и т.п.

”странению известного недовери€ займодателей к кредитным операци€м государства способствует разнообразие условий выпуска займов по срокам. ≈сли государство ориентируетс€ только на длительные кредитные операции, то это затрудн€ет вовлечение в покупку облигаций свободных денежных средств краткосрочного и среднесрочного характера, а также заставл€ет подумать потенциального кредитора о целесообразности вложени€ и долгосрочных сбережений.

ƒругим видом государственных займов €вл€ютс€ казначейские об€зательства, которые отличаютс€ от облигаций цел€ми выпуска, формой выплаты дохода и свободой обращени€. —редства от продажи облигаций направл€ютс€ в бюджет, внебюджетные фонды или на специальные цели. —редства от реализации казначейских об€зательств направл€ютс€ только на пополнение бюджета. ƒоход от облигаций может быть выплачен в виде процентов, выигрышей или не выплачиватьс€ вообще. ѕо казначейским об€зательствам доход выплачиваетс€ в виде процентов. ќблигации могут быть либо свободно обращаемые или с ограниченным кругом обращени€.  азначейские об€зательства имеют только ограниченный круг обращени€ и реализации только среди населени€.

√осударственные займы, которые составл€ют государственный долг, могут быть классифицированы по р€ду следующих признаков:

1. ѕо месту размещени€ займы могут быть подразделены на внешние и внутренние. ¬нешние займы - это об€зательства государства перед нерезидентами; а внутренние займы - перед резидентами. ј течении длительного времени в бывшем ———– государственные займы на внешние и внутренние раздел€ли не по резидентству кредитора, а в зависимости от того, в какой валюте номинировано об€зательство: внешним займом считали заем, произведенный и номинированной в иностранной валюте, а внутренним Ц заем, номинированный в национальной валюте. –астущий уровень глобализации современной экономики и допуск нерезидентов на рынок рублевых об€зательств и обусловил переход от критери€ валютировани€ к критерию резидетства кредитора.

2. ѕо способу обращени€ займы могут быть подразделены на рыночные и нерыночные. –ыночные займы Ц это займы, оформленные в виде таких ценных бумаг, которые свободно обращаютс€ и перепродаютс€ после их первичного размещени€ на рынке. ¬ промышленно развитых странах дол€ таких займов составл€ет до 70% всех долговых об€зательств государства. Ќерыночные государственные займы Ц это займы, оформленные в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, то есть они покупаютс€ инвестором у правительства, и могут быть проданы только ему. “акие бумаги не котируютс€ на фондовой бирже. ќсновна€ цель, которую преследует эмитент, выпуска€ в обращении нерыночные бумаги, - это привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населени€. ¬ыпуска€ такие ценные бумаги, правительства промышленно развитых стран оказывают вли€ние на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению, поскольку нерыночные ценные бумаги государства выступают альтернативой вложению средств на депозиты частных кредитных учреждений.

3. ѕо срокам погашени€ займы дел€тс€ на:

а) краткосрочные займы - срок погашени€ до 1 года;

б) среднесрочные займы - срок погашени€ до 5 лет;

в) долгосрочные займы - срок погашени€ более 5 лет.

4. ѕо праву эмиссии они дел€тс€ на выпускаемые:

а) центральным правительством;

б) республиканскими правительствами;

в) местными органами власти.

Ўирокое распространение получила практика выпуска государственных займов центральным правительством. «адолженность республиканских и местных органов власти €вл€етс€, как правило, незначительной.

5. ѕо способу обеспечени€ возвратности кредитных ресурсов займы могут быть подразделены на закладные и беззакладные. «акладные займы Ц это займы, это возвратность которых обеспечиваютс€ конкретным залогом, то есть каким либо имуществом.   данному способу получени€ заемных средств прибегает заемщик, надежность которого в глазах потенциальных кредиторов недостаточна, поэтому он вынужден предоставл€ть дополнительные гарантии возвратности ресурсов. Ѕеззакладные займы Ц это займы, оформленные в облигации и другие об€зательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечени€. Ќа практике государственный кредит реализуетс€ посредством беззакладных займов, поскольку государство априори считаетс€ надежным заемщиком.

6. ѕо форме выплаты дохода государственные займы могут быть следующих видов:

- процентные займы Ц доход по ним устанавливаетс€ в виде фиксированного процента от номинала. Ётот тип займа €вл€етс€ основным, именно в процентных бумагах размещена основна€ часть государственного долга в промышленно развитых странах;

-дисконтные займыЦ доход по ним инвестор получает за счет приобретени€ долговых об€зательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику;

-выигрышные займы - доход по ним осуществл€етс€ на основе тиражей выигрыша. “акие займы наименее привлекательны дл€ инвестора, поскольку не предоставл€ют гарантированного дохода к определенному моменту времени;

- индексационные займы - доход по ним выплачиваетс€ посредством индексировани€ номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором бумаг.

7. ѕо об€занности заемщика соблюдать сроки погашени€ займа, эмитированные им об€зательства можно разделить на об€зательства без погашени€ с правом досрочного погашени€. ¬ыпуск об€зательств с правом досрочного погашени€ означает наличие у заемщика прав на досрочный выкуп своих долговых об€зательств. “акое право может быть выгодно эмитенту при значительном снижении стоимости заемных ресурсов на рынке ссудного капитала. ¬ этом случае он имеет возможность разместить новый заем, обслуживание которого будет более дешевым, и за счет полученных средств выкупить ранее эмитированные об€зательства. ¬ случае, если об€зательства были выпущены без права досрочного погашени€, то при снижении рыночной цены заимствований эмитент не имеет возможности выкупа своих долговых об€зательств, и несет в св€зи с этим об€зательством определенные потери, а инвестор, наоборот, получает дополнительную выгоду.

8. ѕо методу размещени€ займы подраздел€ют на:

а) добровольные займы;

б) займы размещенные по подписке;

в) принудительные займы.

 аждому методу размещени€ займов соответствует свой способ реализации. ќблигации добровольных займов свободно продаютс€ и покупаютс€ банковскими учреждени€ми. ѕринудительные займы распростран€ютс€ среди кредиторов в силу постановлени€ правительства, предусматривающего строгую ответственность за уклонение от покупки облигаций. «аймы, размещаемые среди населени€ по подписке с рассрочкой платежа, формально €вл€ютс€ добровольными. ќднако их реализаци€ сопровождаетс€ такой массово-политической компанией, котора€ делает их по существу об€зательными. Ёто возможно в услови€х тоталитарного режима. ¬ насто€щее врем€ в нашей стране действуют только добровольные займы.

9. ѕо способу погашени€ задолженности займы раздел€ют на 2 категории:

«аймы, подлежащие оплате единовременно;

«аймы, подлежащие оплате част€ми.

ѕри условии того, что эмитированный заем подлежит оплате част€ми, то заемное соглашение может предусматривать следующие три варианта его погашени€:

- погашение равными дол€ми на прот€жении оговоренного срока;

- погашение увеличивающимис€ дол€ми на прот€жении оговоренного срока. ѕодобна€ форма наиболее удобна, если привлеченные средства направлены на реализацию какого-либо инвестиционного проекта. —оответственно по мере его реализации идет и рост поступлений от объекта и инвестиций, что упрощает погашение об€зательств;

- погашение уменьшающимис€ дол€ми на прот€жении оговоренного срока.

10. ѕо направлени€м использовани€ заемных средств займы могут делитьс€ на целевые и нецелевые. —редства, привлеченные по целевым займам, должны быть использованы только дл€ финансировани€ отдельных конкретных программ, дл€ реализации которых они и размещаютс€. —редства, полученные от размещени€ нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, рефинансирование текущей задолженности или же на другие нужды согласно решению уполномоченных органов власти и управлени€.

 

¬ тесной св€зи с государственными займами находитс€ втора€ форма государственного кредита, функционирование которой опосредуетс€ системой сберегательных учреждений (банков, касс и т.п.) и €вл€етс€ важным каналом формировани€ финансовых ресурсов государства - обращение части вкладов населени€ в государственные займы. ¬ отличие от первой формы государственного кредита, когда физические и юридические лица покупают ценные бумаги за счет собственных временно свободных денежных средств, сберегательные учреждени€ предоставл€ют кредит государству за счет заемных денежных средств. Ќаличие посредника между государством и населением в лице сберегательных учреждений и предоставление займа последними государству за счет заемных средств без ведома их реального владельца (населени€) позвол€ет выделить эти отношени€ в качестве особой формы государственного кредита. Ёта форма кредитовани€ осуществл€етс€ через покупку особых ценных бумаг (например, казначейских сберегательных сертификатов) или рыночных ценных бумаг (облигаций, казначейских об€зательств), а также оформление безоблигационных займов. Ѕезоблигационные займы €вл€ютс€, по существу, бессрочными. ќни оформл€ютс€ государством не выпуском ценных бумаг, а путем непосредственного учета сумм на счетах соответствующих учреждений и в книге государственного долга. —роки погашени€ таких займов заранее не оговариваютс€, но государство оставл€ет за собой право выкупа займа и об€зуетс€ выплачивать проценты за весь период его действи€. ќчевидно, что процент по вкладам, хран€щимс€ в сберегательных учреждени€х, не может быть ниже официального уровн€ инфл€ции. ƒл€ большей активизации сберегательного дела начисл€емый процент должен превышать этот уровень в цел€х обеспечени€ получени€ вкладчиком хот€ бы минимального дохода. ¬ нашей стране сейчас это достигаетс€ на основе покупки —бербанком долговых об€зательств государства.

«аимствование средств общегосударственного ссудного фонда, как форма государственного кредита характеризуетс€ тем, что государственные кредитные учреждени€ непосредственно (не опосреду€ эти операции покупкой государственных ценных бумаг) передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Ёта форма государственного кредита функционирует в тоталитарном обществе. ќна способствует развитию инфл€ционных процессов, что особенно опасно в услови€х жесткого контрол€ за эмиссией денежных знаков со стороны демократически избранных органов. ѕоэтому полна€ нормализаци€ отношений между государством и кредитной системой лежит на пути признани€ невозможности пр€мого заимствовани€ ссудных средств дл€ покрыти€ бюджетного дефицита.

 азначейские ссуды выражают отношени€ оказани€ финансовой помощи предпри€ти€м и организаци€м органами государственной власти и управлени€ за счет бюджетных средств на услови€х возвратности, срочности и платности. ¬ насто€щее врем€ в нашей стране эта форма активно не используетс€. ќднако при коренной реформе отношений собственности сопровождаемой разгосударствлением и приватизацией хоз€йственных структур, государство не может нести ответственность за финансовые результаты де€тельности предпри€тий и организаций вместо их правомочных владельцев. Ќо при необходимости государственные органы могут оказывать финансовую помощь хоз€йственным субъектам, в стабильной работе которых они заинтересованы, но на услови€х возвратности, срочности, платности.

ѕо гарантированным займам правительство реально несет финансовую ответственность только в случае неплатежеспособности плательщика. ¬ нашей стране созданы услови€ дл€ возрождени€ гарантированных займов в св€зи с предоставлением местным органам власти, а так же отдельным хоз€йственным структурам права проводить операции по заключению займов.









 

 


2. —трахование как звено финансовой системы –‘: пон€тие, функции. ќтношени€ в области страховани€, регулируемые нормами финансового права и других отраслей права.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 624 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ќаука Ч это организованные знани€, мудрость Ч это организованна€ жизнь. © »ммануил  ант
==> читать все изречени€...

529 - | 454 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.015 с.