. , , , .
, :
1) ;
2) ;
3) .
, , . , ( , . .) :
SR ¢ + pf + ef > pd + ed, (10.5)
SR ¢ ¾ ;
pd ¾ ;
pf ¾ ;
ed ¾ ;
ef ¾ .
, ¾ . :
SR ¢ > (pd - pf) + (ed - ef). (10.6)
, , . , ( ) , .
( ) - . , . , , , . , :
|
|
t y ¾ ;
t k ¾ , ;
pd, pf, ed, ef ¾ .
. , t k . , SR ¢>0 ( ), pd - pf >0, t k <t y ( <1). (10.7) , , SR ¢. , . : SR ¢=0,09; pd - pf =0,06; ed - ef =0,04; t y =0,4; t k =0,2. (on a before-tax basis) , 0,09 <0,06 +0,04. (on an after-tax basis) , 0,09 >0,75 ´0,06 +0,04, . . 0,09 >0,085.
() , -. ? , ( , ), . ( ) , . , () , . , , ( ). , . 70-80- : ( , ) 20 12% ( 100% ).
|
|
. . , , . , , , () ( ) .