Валютные операции между резидентами и нерезидентами. 2 страница

Активные действия Российской Федерации по созданию в сжатые сроки всеобъемлющей системы противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, были соответственно оценены мировым сообществом. 11 октября 2002 г. Россию вычеркнули из "черного списка" стран, плохо борющихся с отмыванием денег, полученных преступным путем, где РФ находилась с 2000 г. А на пленарном заседании Международной группы по борьбе с финансовыми преступлениями, состоявшемся 18 - 20 июня 2003 г. в Берлине, было принято решение о принятии Российской Федерации в члены ФАТФ. Одновременно на июльском заседании ФАТФ в Берлине была принята новая редакция 40 рекомендаций, которая значительно конкретизирует ранее действующие стандарты и вводит новые более жесткие требования по противодействию легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем. ФАТФ призвала своих членов, в числе которых сейчас и Россия, незамедлительно начать работу по реализации пересмотренных 40 рекомендаций, устанавливающих новые международные правила в этой области.

В соответствии с новыми требованиями система ПОД/ФТ в Российской Федерации постоянно совершенствуется. Так, с 15 января 2008 г. в Закон было введено дополнение о том, что безналичные расчеты и переводы без открытия счета, совершаемые на территории РФ и из РФ, должны сопровождаться на всех этапах их проведения информацией о плательщике и номере его счета (при его наличии) путем указания такой информации в расчетном документе или иным способом. В случае отсутствия вышеуказанной информации кредитная организация обязана отказать в совершении перевода.

 

26.5. Регулирование расчетно-платежных отношений

с зарубежными странами

 

Расчетно-платежные отношения между странами регулируются двусторонними межправительственными соглашениями о торгово-экономическом сотрудничестве либо межбанковскими соглашениями. И те, и другие соглашения составляют правовую основу расчетно-платежных отношений России с зарубежными странами.

В зависимости от характера сложившихся расчетно-платежных отношений России с иностранными государствами их можно разделить на две группы:

- расчетно-платежные отношения со странами дальнего зарубежья;

- расчетно-платежные отношения со странами ближнего зарубежья (к ним относятся бывшие союзные республики, кроме стран Балтии).

С большинством стран дальнего зарубежья международные расчетно-платежные отношения Российской Федерации осуществляются в свободно конвертируемых валютах.

В качестве валюты расчетов используются доллар США, евро, фунт стерлингов и другие свободно конвертируемые валюты. Выбор конкретной свободно конвертируемой валюты определяется договоренностью сторон.

Расчетно-платежные отношения России с некоторыми странами регулируются межправительственными соглашениями о торговле и платежах, заключенными с ними бывшим СССР. Их действие сохраняется до сих пор. В этих соглашениях предусматриваются расчеты в свободно конвертируемых валютах в соответствии с валютным режимом договаривающихся стран. На таких же условиях были заключены соглашения о торгово-экономическом и техническом сотрудничестве с некоторыми государствами дальнего зарубежья уже Российской Федерацией.

Например, в Торговом соглашении с Правительством Демократической Республики Эфиопия (от 26 ноября 1999 г.) предусмотрены расчеты в свободно конвертируемой валюте "в соответствии с законодательством и правилами, действующими в их государствах".

По Соглашению между Правительством РФ и Правительством Ливанской Республики о торговом и экономическом сотрудничестве (от 31 марта 1995 г.) все платежи торгового и неторгового характера будут осуществляться в свободно конвертируемой валюте в соответствии с действующими в каждой из стран правилами валютного контроля, если иное не будет согласовано между сторонами отдельных сделок и не противоречит законам и правилам, действующим в каждой из стран.

Соглашением между Правительствами РФ и Исламской Республики Иран о торговом и экономическом сотрудничестве (от 14 апреля 1997 г.) предусмотрено, что все платежи между странами будут производиться в свободно конвертируемой валюте в соответствии с законодательством, действующим в каждой из стран. Но в отдельных случаях стороны - юридические и физические лица могут согласовывать иные способы платежей в соответствии с международно признанными нормами и правилами, не противоречащими валютному законодательству каждой из стран.

В соответствии с межправительственным Соглашением о торговом, экономическом и техническом сотрудничестве между Россией и Сирией (подписано в 1993 г.) платежи между странами должны осуществляться в свободно конвертируемой валюте, а в отдельных случаях юридические и физические лица могут согласовывать иные валюты и способы платежей в соответствии с законами и правилами, действующими в обеих странах.

Расчеты между Россией и Индией производятся в основном в американских долларах и английских фунтах стерлингов. Однако по договоренности, достигнутой в 1997 г., расчеты по государственным кредитам, полученным Индией от бывшего СССР, могут осуществляться в индийских рупиях.

Приведенные выше формулировки свидетельствуют о том, что российские организации при заключении контрактов должны хорошо знать валютное законодательство своих партнеров, чтобы защитить себя от риска неоплаты по экспортным контрактам и риска непоставки импортных товаров.

Платежные соглашения клирингового типа достались России от бывшего СССР как его правопреемнице. При переходе на расчеты с этими странами в свободно конвертируемых валютах клиринговые счета не были полностью закрыты. Поэтому часть операций проходит по этим счетам.

Клиринг - это особый способ безналичных международных расчетов, устанавливаемый государствами по соглашению друг с другом и заключающийся в централизованном зачете встречных платежей этих стран. Клиринговый способ расчетов позволяет беспрепятственно производить взаимный зачет платежей без переводов валюты и золота. Тем самым облегчается регулирование расчетов в условиях валютных ограничений и достигается сокращение издержек обращения при расчетах.

Клиринговые соглашения заключаются вместе с соглашениями о товарообороте, устанавливающими контингенты поставляемых друг другу товаров. Государства берут на себя обязательства содействовать осуществлению поставок товаров, предусмотренных в контингентах.

При заключении соглашений товарные списки составляются таким образом, чтобы обеспечивалось равенство стоимости товарных поставок и, соответственно, равенство взаимных платежей с обеих сторон.

Но фактически это равенство не всегда соблюдается: причиной отклонения может быть расхождение во времени между поставкой товара и отражением суммы платежа на клиринговом счете (что зависит от формы расчетов между внешнеторговыми организациями страны-продавца и страны-покупателя).

Другие причины расхождений между расчетами и движением товаров - сезонный характер поставок, длительные сроки изготовления некоторых товаров.

Поэтому соглашениями допускается определенный взаимный кредит в расчетных целях; его называют техническим кредитом по клирингу.

В соглашении устанавливается валюта клиринга - это расчетная единица, в которой ведутся клиринговые счета. Клиринговые счета могут вестись в валюте одной из стран-партнеров, в валютах обеих стран или в валюте третьей страны.

Платежи с клиринговых счетов и на эти счета всегда производятся в каждой стране только в ее валюте. Поэтому необходимым условием нормального функционирования валютного клиринга является установление экономически обоснованного валютного курса по клирингу между валютой клиринга и валютами стран-контрагентов: завышенный клиринговый курс валюты одной страны (по сравнению с ее покупательной способностью) способствует импорту в эту страну из страны-партнера и препятствует экспорту в нее.

Техника ведения клиринговых счетов, порядок отражения на них сумм поступлений и платежей регулируются межбанковскими соглашениями. Сальдо клирингового счета представляет собой сумму обязательств одной из стран-партнеров, которые на данный момент не могут быть зачтены. Регулярно в согласованные сроки производится текущее выравнивание сальдо по клирингу.

В зависимости от способа погашения сальдо (сверх технического кредита) клиринги подразделяются на:

- клиринги без права конверсии - сальдо погашается только поставками товаров, услуг стороной, у которой образовалось отрицательное сальдо; другая сторона временно приостанавливает поставки до выравнивания сальдо;

- клиринги со свободной конверсией - сторона, у которой образовалось отрицательное сальдо (в любом объеме сверх технического кредита), обязана погасить его свободно конвертируемой валютой;

- клиринги с ограниченной конверсией - отрицательное сальдо (сверх технического кредита) погашается свободно конвертируемой валютой, если оно превысило определенную сторонами сумму.

Окончательное урегулирование сальдо может достигаться путем применения различных способов - дополнительными поставками товаров (услуг), погашением в свободно конвертируемой валюте, переносом его на клиринговый счет третьей стороны при ее согласии.

Валютным законодательством Российской Федерации открытие клиринговых счетов резидентами и нерезидентами не предусмотрено.

Свои особенности имеют международные расчеты Российской Федерации со странами Восточной Европы, Китаем и Монголией. С этими странами также заключены межправительственные соглашения о торгово-экономическом сотрудничестве. Но на их содержании сказалась политика России по развитию прямых связей регионов и хозяйствующих субъектов Российской Федерации с соответствующими субъектами других стран. Поэтому в этих соглашениях отмечается, что стороны внешнеторговых контрактов несут полную ответственность за их реализацию, а компетентные органы соответствующих стран контролируют их выполнение. Расчетно-платежные отношения осуществляются в свободно конвертируемых валютах или в национальных валютах этих стран в соответствии с их валютным законодательством через уполномоченные банки или через коммерческие банки, уполномоченные сторонами.

Особенностью платежно-расчетных отношений со странами Восточной Европы и другими странами бывшего СЭВ является то, что вследствие несбалансированности торговых связей с ними бывшего СССР у России образовалась большая задолженность перед этими странами, которая будет погашаться на основе договоренностей товарными поставками. Расчеты по этим поставкам осуществляются в следующем порядке:

- контракты на поставку заключают сами предприятия-изготовители либо внешнеторговые объединения, привлеченные к этой работе;

- расчеты рублевых затрат предприятий-изготовителей производятся с учетом отпускных цен промышленности, контрактных цен и изменений курса российского рубля к доллару;

- финансирование затрат, связанных с реализацией этих контрактов, осуществляет Минфин России;

- Внешэкономбанк на основе подписанных с банками этих стран межбанковских соглашений осуществляет учет и расчеты по погашению долга.

Платежно-расчетные отношения со странами ближнего зарубежья с середины 90-х гг. осуществляются через уполномоченные коммерческие банки этих стран в свободно конвертируемых валютах, российских рублях, значительно реже - в национальных валютах соответствующих государств.

Курсы между валютой Российской Федерации и национальными валютами стран-партнеров определяются коммерческими банками самостоятельно, но их величина близка к валютным курсам, которые складываются на валютных биржах, где они котируются.

Важная роль в процессе совершенствования платежно-расчетных отношений между Россией и странами ближнего зарубежья отводится формированию единого экономического пространства, в рамках которого должны быть созданы условия для взаимной конвертируемости национальных валют и перехода к расчетам в национальных валютах.

 

Выводы

 

1. Валютная политика является одним из инструментов регулирования валютных отношений страны. Она должна обеспечивать устойчивость экономического развития государства, сбалансированность его внешнеэкономических связей, равновесие платежного баланса.

2. Конкретные задачи валютной политики на разных этапах исторического развития и формы ее осуществления определяются валютно-экономическим положением страны, процессами, происходящими в системе мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене.

3. Валютная политика государства реализуется через валютное регулирование, представляющее собой комплекс осуществляемых государством мер экономического и административного характера, направленных на установление порядка проведения валютных операций. Осуществляется органами валютного регулирования.

4. Задача валютного регулирования - с помощью установленного порядка проведения валютных операций управлять внешними и внутренними потоками в целях воздействия в нужном направлении на финансовый рынок страны и ее экономику в целом.

5. Неотъемлемой частью валютного регулирования является валютный контроль за проведением валютных операций, который осуществляется органами и агентами валютного контроля.

6. Правовой базой валютного регулирования и валютного контроля является валютное законодательство. Его анализ позволяет сделать вывод о том, что система валютного регулирования в Российской Федерации в целом развивается в направлении либерализации. Это соответствует требованиям времени: перед страной поставлена задача вхождения в мировое хозяйство. Но либерализация валютного законодательства, приводящая к увеличению числа участников валютных отношений и увеличению объема валютных операций, требует повышения эффективности валютного контроля как инструмента валютной политики государства.

7. Платежно-расчетные отношения России со странами СНГ требуют совершенствования. В этом направлении важная роль отводится формированию единого экономического пространства и Платежного союза, конечная цель которого - создание многосторонней системы расчетов в коллективной валюте.

8. Проблема борьбы с отмыванием денег, полученных преступным путем, и финансированием терроризма приобрела в последние годы особый размах и стала рассматриваться как первостепенная.

9. В Российской Федерации система ПОД/ФТ начала создаваться с 2001 г., когда был принят соответствующий Федеральный закон и создан специальный государственный орган - Федеральная служба по финансовому мониторингу.

10. Федеральным законом установлен перечень подозрительных операций и список организаций, которые обязаны информировать о них ФСФМ.

11. Наиболее активными участниками системы ПОД/ФТ в РФ стали кредитные организации, которые должны разрабатывать внутренние правила контроля на основе принципа "знай своего клиента" и привлекать в систему противодействия всех сотрудников банков.

 

Основные понятия

 

Валютная политика государства

Валютное регулирование

Девизная политика

Дисконтная политика

Валютная интервенция

Валютные ценности

Валютные операции

Валютные ограничения

Внешние ценные бумаги

Внутренние ценные бумаги

Внутренний валютный рынок

Паспорт сделки

Резидент

Нерезидент

Валютный контроль

Органы валютного контроля

Агенты валютного контроля

Репатриация экспортной выручки

Легализация (отмывание) преступных доходов (money laundering)

Этапы отмывания преступных доходов

ФАТФ

ФСФМ

 

Вопросы для самопроверки

 

1. Каковы задачи валютной политики государства и в каких формах она осуществляется?

2. Что такое валютное регулирование? С какой целью оно осуществляется?

3. Что является правовой базой валютного регулирования?

4. Каковы методы валютного контроля за совершением валютных операций?

5. Что относится к валютным ценностям?

6. Какие операции признаются валютными?

7. Какие органы осуществляют валютное регулирование?

8. Какие органы являются агентами валютного контроля?

9. Когда и почему проблема противодействия легализации преступных доходов стала особенно актуальна во всем мире?

10. В чем состоит механизм отмывания преступных доходов?

11. Когда в Российской Федерации началось создание системы ПОД/ФТ и какой специальный орган был образован?

12. Какие операции подлежат специальному обязательному контролю и какие организации обязаны информировать ФСФМ об этих подозрительных операциях?

13. Почему наиболее активными участниками системы ПОД/ФТ в РФ стали кредитные организации и какие действия они должны предпринимать для реализации Закона о противодействии легализации доходов, полученных преступным путем?

14. Когда Российская Федерация стала членом ФАТФ и какие обязанности это накладывает на нашу страну?

 

Глава 27. МЕЖДУНАРОДНЫЕ И РЕГИОНАЛЬНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ

И ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ

 

Международные финансовые институты призваны решать следующие задачи:

- объединять усилия всего мирового сообщества для достижения стабилизации международных финансов и мировой экономики;

- разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно-финансовой политики;

- осуществлять межгосударственное валютное и кредитно-финансовое регулирование.

В данной главе рассматриваются предпосылки для возникновения международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций, составляющих институциональную основу мировой финансовой системы. Анализируется их деятельность с позиции целей и задач, стоящих перед ними, а также их роль в решении финансовых проблем, связанных с проведением рыночных реформ в развивающихся странах и государствах на постсоциалистическом пространстве.

 

27.1. Международный валютный фонд (МВФ)

 

Международный валютный фонд (МВФ) учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей в Бреттон-Вудсе (США) с 1 по 22 июля 1944 г. Имеет статус специализированного учреждения ООН. Является институциональной основой мировой валютной системы.

Официально заявленные цели МВФ:

- содействие международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере и развитию международной торговли;

- регулирование валютно-кредитных отношений государств - членов Фонда;

- оказание финансовой помощи своим членам при валютных затруднениях, связанных с неуравновешенностью платежных балансов, путем предоставления им краткосрочных и среднесрочных кредитов в иностранной валюте;

- содействие в создании и функционировании многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами-членами и в устранении валютных ограничений;

- предоставление странам-членам консультационной и технической помощи по валютным и финансовым вопросам.

Роль устава выполняют принятые на конференции Статьи Соглашения о МВФ, которые вступили в силу с 27 декабря 1945 г. Позднее в них несколько раз вносились поправки, что связано с эволюцией мировой валютной системы и трансформацией деятельности Фонда. Первая серия поправок внесена в 1968 - 1969 гг. (вступили в силу с 28 июля 1969 г.). Эти поправки связаны с введением СДР - специальных прав заимствования. Вторая серия поправок внесена в 1976 - 1978 гг. (вступили в силу с 1 апреля 1978 г.) и связана с заменой Бреттон-Вудской валютной системы новой - Ямайской валютной системой. В 1990 - 1992 гг. внесена третья поправка, касающаяся санкций в отношении стран-членов: за невыполнение обязательств перед Фондом предусматривалась приостановка права участвовать в голосовании.

Практическую деятельность МВФ начал в мае 1946 г., имея в составе 99 стран-членов. К валютным операциям приступил с 1 марта 1947 г.

В начале 90-х гг. в Фонд вступили бывшие социалистические страны (за исключением КНДР и Республики Куба) и бывшие республики СССР, ставшие независимыми государствами. Россия стала членом МВФ с 1 июня 1992 г., остальные страны СНГ и Балтии - с апреля по сентябрь 1992 г., Таджикистан - в апреле 1993 г.

Постоянным местопребыванием руководящих органов является Вашингтон (США). Отделения Фонда находятся в Париже, Женеве, Токио, Брюсселе и Нью-Йорке (при ООН).

Внешним руководящим органом МВФ является Совет управляющих. В нем каждая страна - член Фонда представлена управляющим и его заместителем. Они назначаются правительствами соответствующих государств сроком на пять лет. Как правило, это министры или руководители центральных банков.

Совет управляющих собирается один раз в год для решения вопросов, входящих в его ведение:

- внесение изменений в Статьи Соглашения (Устав);

- выборы исполнительных директоров;

- прием и исключение членов;

- определение и пересмотр их долей в капитале;

- другие принципиальные вопросы.

Принцип голосования в Совете управляющих: решения принимаются простым большинством голосов (не менее половины), а по наиболее важным вопросам - специальным большинством (85% голосов по вопросам стратегического характера и 70% голосов по оперативным вопросам).

Каждое государство имеет 250 базовых голосов независимо от доли в капитале. Кроме того, каждая страна получает еще по одному голосу за каждые 100 тыс. СДР взноса (квоты).

Таким образом, возможность стран влиять на результаты голосования фактически определяется их долей в капитале Фонда. Такой порядок обеспечивает получение решающего большинства голосов ведущими странами, так как они имеют наибольшее количество квот. Тем самым с помощью голосования эти страны направляют деятельность Фонда в своих интересах.

Совет управляющих имеет два рабочих органа - комитеты, которые готовят для него необходимые материалы.

Международный валютный и финансовый комитет (его предшественником был временный комитет) Совета управляющих по вопросам мировой валютной системы занимается выработкой стратегических решений по функционированию мировой валютной системы и деятельности МВФ, а также представляет Совету управляющих предложения о внесении изменений в Статьи Соглашения (Устав) МВФ. Но полномочий на принятие директивных решений он не имеет. Состоит из 24 управляющих, собирается два раза в год. В числе управляющих этого Совета представлена и Россия.

Комитет по развитию занимается консультированием и информированием Совета управляющих по вопросам, находящимся в ведении данного комитета.

Значительную часть своих полномочий Совет управляющих делегировал Исполнительному совету (директорату). Круг его полномочий широк: это политические, оперативные, административные вопросы; предоставление кредитов странам-членам, осуществление надзора за их политикой в отношении валютных курсов. На исполнительном комитете лежит ответственность за ведение дел МВФ.

Исполнительный совет работает на постоянной основе, проводит заседания три раза в неделю. Место его работы находится в штаб-квартире Фонда в Вашингтоне. Состоит из 24 исполнительных директоров. Из них 5 назначаются в соответствии с Уставом США, Великобританией, Германией, Францией и Японией, имеющими наибольшие квоты в капитале. Россия, Китай и Саудовская Аравия представлены тремя директорами - по одному от каждой страны, 16 избираются от всех остальных стран-членов по принципу географической принадлежности. Назначения и выборы исполнительных директоров проводятся раз в два года.

Исполнительный совет выбирает директора-распорядителя на пятилетний срок. Он возглавляет административный штат и занимается текущими делами Фонда. Директор-распорядитель должен быть представлен одной из европейских стран. В Исполнительном совете решения в большинстве случаев принимаются путем достижения консенсуса.

Капитал МВФ складывается по образцу акционерного общества - из взносов государств, являющихся членами этой организации. Для каждой страны устанавливается квота в СДР. Ее величина определяется в зависимости от места страны в мировой экономике и внешней торговле: учитываются показатели ВВП, объем текущих операций платежного баланса и официальные золотовалютные резервы.

Размер квоты определяет сумму подписки на капитал, получаемую страной - членом Фонда сумму СДР при очередном распределении ресурсов и количество голосов страны в Фонде.

До 1978 г. 25% квоты страны оплачивали золотом, а 75% - национальной валютой. С 1978 г. вместо золота оплата производится резервными активами - СДР и конвертируемыми валютами, остальная часть квоты по-прежнему вносится национальной валютой.

Не реже одного раза в пять лет производится пересмотр квот, что связано с изменением роли государств в мировой экономике.

Денежные ресурсы Фонда складываются из собственного капитала и привлеченных заемных средств. При создании Фонда его капитал составлял 7,7 млрд долл. США. В дальнейшем он каждые пять лет увеличивался в связи с приемом в члены Фонда новых стран и возрастанием потребностей в денежных средствах для оказания помощи нуждающимся странам. В 1998 г. капитал Фонда составлял 199 млрд долл. В связи с расширением деятельности было принято решение о его дальнейшем увеличении до 288 млрд долл.

Для пополнения денежных ресурсов Фонд привлекает заемные средства. С этой целью в 1962 г. между Фондом и 10 экономически развитыми странами (США, ФРГ, Великобританией, Японией и др.) заключены генеральные соглашения о займах. Согласно им страны - участницы соглашений или их центральные банки открывают Фонду кредитную линию на постоянно возобновляемой основе. Первоначально соглашения были заключены на четыре года, но потом они продлевались каждые пять лет. Лимит кредита первоначально был установлен в 6,5 млрд СДР (8,8 млрд долл.), а с декабря 1983 г. увеличен до 17 млрд СДР (около 24 млрд долл.).

По этим соглашениям средства предоставляются Фонду при необходимости предотвратить или устранить расстройства в мировой валютной системе. По полученным займам МВФ платит проценты и обязуется погашать кредиты в течение пяти лет.

В 1997 - 1998 гг. для противодействия кризисным явлениям в финансовой сфере были расширены возможности Фонда по привлечению займов. МВФ заключил новые соглашения о займах уже с 25 странами. В соответствии с этими соглашениями МВФ может получать от государств-участников при необходимости займы на общую сумму до 34 млрд СДР (около 47 млрд долл.). Это максимальная сумма средств, которую может заимствовать Фонд в рамках обоих видов соглашений. Причем в случае привлечения займов первым в порядке очередности источником должны быть генеральные соглашения. Они же должны быть и главным по объему источником заимствований.

Для пополнения кредитных ресурсов МВФ может получать займы и на двусторонней основе, что он и делал в 80-е гг. Им были получены займы у министерств финансов и центральных банков Бельгии, Швейцарии, Японии, Саудовской Аравии и других стран.

Устав позволяет Фонду привлекать займы и от частных банков, но этой возможностью он не пользовался.

Основным направлением деятельности МВФ является предоставление кредитов странам-членам, нуждающимся в иностранной валюте. При этом Фонд имеет дело только с официальными органами стран-заемщиков: с министерствами финансов, казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами.

Кредиты в иностранной валюте предоставляются на следующие цели:

- для покрытия дефицитов платежных балансов, что фактически означает пополнение валютных резервов государственных финансовых органов и центральных банков;

- для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики, т.е. для покрытия расходов правительств.

Валютные средства могут предоставляться как за счет собственных денежных ресурсов, так и за счет заемных средств. Механизм предоставления кредитов заключается в следующем.

В соответствии с терминологией, используемой в Уставе Фонда, предоставление кредитов из собственных средств называется сделкой, а за счет заемных средств - посреднической операцией. Страна, нуждающаяся в получении кредита в иностранной валюте или СДР, осуществляет их покупку в обмен на эквивалентную сумму своей национальной валюты, которая зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. При наступлении срока погашения кредита эта страна обязана вернуть Фонду полученную иностранную валюту или СДР в обмен на свою национальную валюту, т.е. фактически выкупить ее. Такие операции не являются кредитными в чистом виде. По своей сути это сделки купли-продажи валюты, если заемные средства предоставляются за счет собственных ресурсов Фонда. Если же они выделяются заемщику за счет привлеченных ресурсов, то фактически Фонд выступает в роли посредника: он оказывает заемщику посредническую финансовую услугу.

При разработке механизма кредитования предполагалось, что на все валюты будет предъявляться равномерный спрос странами - членами Фонда, в результате чего национальные валюты, находящиеся у МВФ, будут переходить от одной страны к другой. А если национальная валюта страны-должника, находящаяся у МВФ, покупается другой страной, то эта сумма засчитывается в погашение задолженности Фонду. Но на практике сложилось иначе. С просьбами о предоставлении кредитов в Фонд обращаются, как правило, страны, национальные валюты которых являются неконвертируемыми или не используются в международных расчетах. Из-за отсутствия спроса на них они остаются в Фонде до тех пор, пока их не выкупят страны-должники. Фактически это означает предоставление таким странам валютных средств в кредит под залог национальных валют.