Внешние данные

К внешним данным, которые могут оказать сильное влияние на принятие инвестиционного решения, относятся прежде всего рыночная конъюнктура, технический прогресс, законодательство, поведение конкурентов, динамика цен, состояние окружающей среды, динамика рынков закупок, сбыта и капиталов, колебания спроса, новые технологии и условия рынка труда

Сбор данных для инвестиционных расчетов требует большой точности. Часто возникают трудности, связанные с тем, что для инвестиционных расчетов необходимы прогнозные данные. Чем дальше в будущее простирается инвестиционное решение, тем неопределеннее информация.

Наряду с неопределенностью ожидаемых величин проблему представляет соотнесение будущей выручки от реализации и из­держек, денежных доходов и расходов по отдельным объектам инвестирования. Кроме того, необходимо учитывать внутренние взаимозависимости на предприятии.

ВЫВОДЫ_________________________________________________

При помощи инвестиционных расчетов проверяют предло­жения об инвестировании Для систематического принятия инвестиционных решений необходимо учитывать все коли­чественные и качественные факторы, такие, как улучшение качества, повышение гибкости и готовности к поставкам Инвестиционные расчеты являются, однако, лишь вспомо­гательным средством при принятии решений, служащим для оценки и отбора инвестиционных альтернатив

7.3. КАКИЕ МЕТОДЫ

ИНВЕСТИЦИОННЫХ РАСЧЕТОВ ПРИМЕНЯЮТСЯ НА ПРАКТИКЕ?

Различают методы, используемые для оценки отдельных ин­вестиционных объектов, и методы обоснования инвестиционных программ (рис. 24).

Когда речь идет об отдельных инвестиционных проектах, то методы их оценки делятся на статические и динамические При обосновании инвестиционных программ также используют клас­сические статические и динамические методы оценки, наряду с которыми все большее распространение на практике получают имитационные модели На малых и средних предприятиях такие математические инструменты принятия решений, как правило, не применяются

Рис. 24. Методы инвестиционных расчетов

7.3.1. В каких случаях подходят статические методы инвестиционных расчетов?

Статические методы чаще всего применяют малые и средние предприятия для оценки отдельных объектов инвестирования. При этом исходят из средних оценок, которые действуют в течение всего периода использования этих объектов. В итоге определяют выгодность инвестиционных объектов

В отличие от динамических при статических методах не при­нимают в расчет фактор времени, т. е. не учитывают, с какими интервалами осуществляется отгрузка и делаются заказы, по­ступают деньги и производятся расходы.

Статические методы инвестиционных расчетов относительно просты. Предприятия чаще всего используют эти методы, когда инвестиции невелики по сумме, а расчеты требуется осуществить быстро и просто и когда показатели по отдельным периодам сро­ка службы инвестиционного объекта ненадежны. Несмотря на от­носительную неточность, эти методы позволяют выявить и пре­дотвратить неэффективные вложения.

В группу статических методов инвестиционных расчетов вклю­чаются:

1) метод сравнения по затратам;

2) метод сравнения по прибыли;

3) метод расчета рентабельности;

4) метод расчета амортизации.

Эти методы частично связаны один с другим и работают с различными критериями выгодности.

ВЫВОДЫ

Методы инвестиционных расчетов применяются для оцен­ки объектов инвестирования и обоснования инвестицион­ных программ На практике чаще всего используют стати­ческие и динамические методы расчетов Имитационные модели имеют теоретический характер и пока не могут удов­летворительно отображать реальные процессы, поэтому их не используют малые и средние предприятия

7.3.1.1. Метод сравнения по затратам

Метод сравнения по затратам подходит для оценки инвести­ций в замену оборудования и расширение мощностей. При этом всегда сравниваются средние затраты за один и тот же период. Инвестиция с наименьшими средними затратами выбирается в качестве предложения для принятия решения.

Следует различать метод оценки по затратам на единицу про­дукции (на одну штуку) и по затратам за период. При оценке за период считается, что альтернативные объекты инвестирования тождественны по количественным и качественным параметрам: объему выпуска, производительности, качеству. В случае разли­чий по количественным параметрам применяют метод сравнения

по затратам на штуку. Если у сравниваемых инвестиционных объ­ектов есть и количественные, и качественные различия, необхо­димо использовать метод сравнения по прибыли или метод рас­чета рентабельности.

Говоря о затратах, связанных с инвестиционным объектом, различают текущие производственные (связанные с эксплуатацией инвестиционного объекта) и капитальные затраты.

Производственные затраты включают следующие составляющие:

а) сырье и основные материалы;

б) инструмент;

в) заработную плату основных производственных рабочих;

г) энергию;

д) содержание оборудования;
е)страхование;

ж) содержание помещений. Капитальные затраты состоят из:

а) калькуляционной амортизации;

б) калькуляционных процентов.

Калькуляционная амортизация рассчитывается при условии равномерного распределения предполагаемой стоимости приоб­ретения оборудования в течение принятого срока службы. В рас­четах затрат и результатов всегда используют линейную аморти­зацию, поскольку при таком методе определения амортизацион­ных отчислений учитываются средние затраты для инвестицион­ного объекта. Если в конце периода эксплуатации объект будет продан по ликвидационной стоимости, то необходимо стоимость приобретения уменьшить на эту величину.

Калькуляционная амортизация определяется по формуле:

Если в конце расчетного срока службы объект имеет остаточ­ную стоимость или ожидается выручка от его реализации по лик­видационной стоимости, то калькуляционная амортизация исчис­ляется по формуле

Калькуляционные проценты зависят от средней величины ин­вестированного капитала и ставки процента. При линейной амор­тизации для расчета калькуляционных процентов используют, как правило, величину, равную половине стоимости приобретения объекта, и ставку процента, равную 10.

Величина калькуляционных процентов рассчитывается по формуле

В следующем ниже примере методом сравнения по затратам оцениваются производственные и капитальные затраты для двух станков (табл. 28 и 29).

Таблица 28 Данные для сравнения по затратам

 

Показатели	Автомат	Полуавтомат
Стоимость приобретения, ДМ	100 000	60 000
Ликвидационная выручка, ДМ	-	-
Срок службы, лет
Объем выпуска, шт	20 000	20 000
Калькуляционная ставка процента

Таблица 29